此番IPO还伴随着治理层面的争议。创始人马斯克将持有85.1%的投票权，采用双重股权结构实现绝对控制。有分析指出，其市销率高达约100倍，远超行业合理区间，万亿估值更多建立在AI与航天的概念叙事之上，而非基本面支撑。
马斯克旗下的商业航天公司SpaceX于5月20日正式向美国证券交易委员会提交S-1招股书，启动首次公开募股进程，目标估值高达1.75万亿至2万亿美元，计划募资750亿美元，有望成为史上最大规模IPO。
然而，这份招股书揭示了一个惊人的事实：这家以“火箭”闻名全球的公司，其未来核心已不再是太空，而是AI经济学的一场豪赌。
招股书显示，SpaceX已完成对xAI的合并，重组为航天、连接（Starlink）和AI三大板块。
财务数据呈现出极端的“冰火两重天”：2025年全年合并营收186.74亿美元，但净亏损49.4亿美元。唯一盈利的Starlink成为全公司的“现金奶牛”，2025年贡献营收113.87亿美元、运营利润44.23亿美元；而AI板块则录得63.55亿美元的巨额运营亏损，仅2026年第一季度就烧掉77亿美元资本开支，占全公司资本支出的四分之三以上。
SpaceX在招股书中描绘了一个宏大的总可寻址市场：28.5万亿美元，其中AI相关领域占到26.5万亿美元。其核心叙事是将算力搬上太空——利用轨道上的太阳能为数据中心供电，突破地面电力瓶颈。
然而，招股书也明确警告，太空AI数据中心依赖尚未成熟的技术，星舰的研发存在重大不确定性，相关计划“可能无法实现商业可行性”。
💬 大家怎么看
拥护者：美石油巨头：未来数周原油库存将跌至低位 油价或暴涨|他警示道：“库存会降到极低的位置。至于这一极端低位会在两周还是三周到来，尚存讨论空间。但一旦抵达该节点，油价就会大幅飙升。”|这位高管称，待未来几周库存触顶历史新低，现货布伦特原油价格将涨至每桶150至160美元。“当油价攀升至一定水平，需求回落会重新让市场回归平衡。”|国际能源署表示，伊朗封锁霍尔木兹海峡至今，已造成市场原油供应缺口超10亿桶，为史上最严重的原油供应中断事件。查普曼称，目前库存暂时缓冲了冲击，但这种局面难以为继。|国际能源署本月早些时候就已提醒，全球原油库存正以史上最快速度消耗。该机构成员国曾在3月达成共识，释放创纪录的4亿桶原油储备，以缓解供应中断带来的影响。|查普曼表示：“具体是两三周还是三四周后到来尚不确定，但可以肯定的是，一旦库存触及历史最低点，油价就只剩上涨这一个走向，现状便是如此。” (👍866)
冷静派：美国制造业活动连续五个月扩张 5月份创出四年来最大增幅|该指标目前已连续五个月显示扩张，表明在人工智能投资激增、税收规定更加有利以及贸易政策不确定性减弱之际，制造业焕发新活力。|这种强劲势头的部分原因也可能是客户试图囤积商品，以抢在未来涨价之前采购。中东冲突以及霍尔木兹海峡事实上的关闭推高了石油和其他材料的成本。|虽然石油价格已从峰值回落，但仍远高于战前水平。美国供应管理协会的数据表明，生产商的材料成本继续大幅上升，该协会的价格指标有所回落，但仍接近2022年以来的最高水平。|持续的成本压力可能意味着美国消费者将面临更高价格。上周公布的数据显示，美联储偏好的价格指标4月份同比上涨3.8%，几乎是央行目标的两倍，也是2023年以来最快增速。 (👍244)
志愿者：韩国国民年金公团提高对国内股票的战略资产配置区间|据Yonhap Infomax报道，韩国国民年金公团将国内股票的战略资产配置区间从3个百分点上调至6个百分点。报道未引述消息来源。|注：韩国保健福祉部周四发表声明称，国民年金公团决定扩大国内股票的战略资产配置区间，但未披露新的区间，并表示将在2026年底重新评估战略资产配置区间；目前，该区间设定为3个百分点 (👍541)