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观察者：沃什青睐的通胀指标显示：价格压力正温和放缓|就在美联储主席凯文·沃什正式上任仅一周之际，其偏好的通胀指标——达拉斯联储公布的“截尾平均PCE”——传来了令人鼓舞的信号。该指标目前录得2.3%，不仅显著低于3月官方核心PCE的3.0%，更已逼近美联储2%的长期通胀目标。|沃什一直对官方常用的“核心PCE”指标持保留态度。在今年4月的参议院确认听证会上，他直言该指标只是对通胀的“粗略猜测”。他主张采用更为精细的“截尾平均”指标，该指标在每个统计周期内会剔除价格波动处于最高端和最低端的异常值，从而更准确地反映通胀的真实趋势。|这一方法论上的差异在当前环境下具有重大政策含义。就在5月28日，美国商务部公布的数据显示，4月PCE年率已攀升至3.8%，创下三年新高。这主要归因于美以对伊战争导致的能源价格飙升。然而，沃什偏好的“截尾均值”读数却远低于官方数据，且处于下行通道。|分析人士指出，如果沃什未来推动美联储将政策锚点转向其所青睐的截尾指标，将意味着决策者认为当前的“高通胀”在很大程度上是由不可持续的地缘政治冲击造成的“噪音”，而经济的结构性通胀压力正在消退。这种认知转变可能为美联储在更早的时间窗口内降息提供理论依据，这可能对利率敏感的成长板块构成利好。|当然，这一转变并非没有争议。批评者认为，刻意剔除食品和能源等波动项，可能会使美联储低估真实的通胀压力，重蹈2021年误判形势的覆辙。此外，沃什刚接手一个观点分裂的美联储，且面临着白宫要求降息的政治压力。因此，虽然其偏好指标显示通胀向好，但这位新任掌舵人能否据此推动政策转向，仍面临严峻考验。 (👍748)

江辰：城堡证券：美股陷入“紧张式看涨” 预计行情仍有上行空间|这位城堡证券股票及股票衍生品策略主管表示，随着地缘政治情绪改善、市场波动率维持低位，以及大型科技股持续领涨，那些在此前大部分反弹过程中保持谨慎的投资者被迫重新考虑仓位。|Rubner周四在致客户报告中写道：“市场讨论的焦点，越来越从下行保护转向场外还有多少现金、下一批增量买家会来自哪里，以及系统性资金流是否还能继续推动这轮上涨。”|标普500指数自3月30日低点以来已上涨近19%，强劲企业盈利以及市场对美伊冲突缓和的乐观情绪点燃了由大型科技股主导的上涨行情。|Rubner表示，对业绩的追逐、系统性买盘以及动能驱动的资金流使许多投资者即便在基准指数接近历史高位时，仍感觉仓位不足。其结果是，市场处于一种“紧张式看涨”状态，投资者不断寻找可能打破上涨动能的催化剂。 (👍293)

评论家：盘前：纳指期货涨0.1% 油价跌破93美元|周五全球股市小幅上涨，美国股市维持在纪录高位附近，油价则继续下滑并有望录得周线跌幅，交易员正等待观察美国与伊朗能否最终达成和平协议，并恢复霍尔木兹海峡的石油运输。|欧洲市场方面，斯托克600指数上涨0.6%，抹去本周跌幅。航空和旅游股领涨，银行股也在欧洲大陆普遍走强。法国、意大利和西班牙通胀上升后，欧洲债券在小幅涨跌之间波动。相关数据强化了欧洲央行加息的理由。|MSCI全球股指上涨0.4%，创下历史新高。涨势主要由芯片股带动。此前，戴尔上调业绩预期，进一步提振市场对人工智能主题的乐观情绪，并推动东京日经225指数和韩国KOSPI指数分别上涨2.5%和3.5%。|美国股指期货小幅攀升。标普500指数期货上涨0.1%，该指数有望录得连续第九周上涨。道指期货上涨0.2%，以科技股为主的纳斯达克指数期货盘前上涨0.2%。|周四，标普500指数和纳斯达克指数分别录得2026年第21次和第17次收盘新高。Tickmill Group的Patrick Munnelly表示，只要不出现大幅抛售，标普500指数有望录得连续第九周上涨。自1985年以来，这种连涨纪录仅出现过四次。|AI基础设施相关股票需求强劲的迹象再次显现。戴尔科技盘前大涨38%，此前这家硬件制造商发布的销售展望远超分析师预期，主要受益于用于运行人工智能工作负载的服务器需求。|不过，太空相关股票回吐部分近期涨幅。据知情人士透露，埃隆·马斯克旗下SpaceX将估值目标下调至至少1.8万亿美元。受此影响，AST SpaceMobile下跌14%，Rocket Lab下跌5.4%。|Arbuthnot Latham全球投资策略主管Jason da Silva表示：“市场正在获得多个层面的确认信号，这将继续延长任何与人工智能相关资产的涨势。”|美国媒体Axios报导，根据多名美国官员透露，若备忘录最终签署，将成为今年2月中东战事爆发以来，美伊之间最重大的外交突破。美国官员表示，双方大部分条款已于本周二完成协商，目前仅待双方高层拍板。消息人士称，伊朗谈判代表其后向美方表示，德黑兰已取得必要批准并准备签署，但伊朗政府未公开证实。#伊朗危机追踪#|据知情人士透露，华盛顿与德黑兰之间有关将停火延长60天的初步协议，正在等待美国总统特朗普签署批准。美国副总统JD·万斯周四对记者表示，双方仍在就“部分措辞问题”进行反复磋商，其中包括与伊朗核能力相关的议题。伊朗官方媒体也称相关安排尚未最终敲定。|布伦特原油下跌1.2%，跌破每桶93美元，该基准油价有望创下自新冠疫情暴发以来最大单月跌幅。美国国债在连续数日上涨后走势平稳，美元同样维持横盘。|中东和平协议前景正在缓解油价压力，并增强市场信心，即最严重的通胀担忧可能不会成为现实。与此同时，美国市场还受到人工智能主题史无前例涨势的支撑。自4月初以来，美国上市芯片制造商股价累计上涨近70%。|Lombard Odier Investment Managers宏观主管Florian Ielpo表示：“布伦特原油到下周末跌破90美元似乎触手可及。如果真的发生，这将创造一个相当有利的市场环境，因为油价一直是今年多数宏观担忧的来源。”|荷兰国际集团分析师表示，尽管霍尔木兹海峡重新开放将为市场带来即时缓解，但相关协议预期已经被市场部分计入价格。“进一步显著下行空间可能有限，尤其是在停火初期阶段。”分析师还指出，由于担心停火可能破裂并再次导致船只滞留，船东可能仍会犹豫是否将船只重新派往波斯湾。|不过，分析人士指出，美债收益率跌势可能有限，因为即便美伊达成协议，也不太可能迅速逆转高燃料价格造成的通胀压力。债券市场方面，全球债券收益率本周普遍下行，目前两年期美债收益率小幅下降0.2个基点，至4.022%；10年期美债收益率下跌1个基点，至4.440%。|丹斯克银行的Kristoffer Kjaer Lomholt在报告中表示：“美国与伊朗延长停火的初步协议成为今早市场焦点。”他指出，更重要的是，美国PCE通胀数据周四推动收益率走低，30年期美债收益率目前已明确回落至5.00%下方。|新西兰银行驻惠灵顿高级市场策略师Jason Wong表示：“市场已经在预期协议将会达成，霍尔木兹海峡也会重新开放。关键在于，这消除了一个极端糟糕结果的尾部风险。但我不认为这意味着油价可以再跌20美元，或美债收益率可以再下降20个基点。”|欧元区政府债券收益率早盘小幅走高，不过10年期德国国债收益率仍低于3%。德国商业银行的Christoph Rieger表示：“随着中东消息再度改善、美国PCE通胀低于预期，10年期德国国债收益率在3%以上遭遇阻力。”10年期德国国债收益率上涨1个基点，至2.971%。|投资者同时也在关注其他地缘政治风险。北约成员国罗马尼亚周五表示，在俄罗斯隔夜袭击邻国乌克兰期间，一架无人机造成两人受伤。这是俄乌战争以来，首次有无人机击中罗马尼亚人口密集区域并导致人员受伤。|随着能源价格降温，投资者开始下调对全球经济遭遇滞胀冲击的预期。明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari表示，目前判断利率需要上升还为时过早。这一表态为截至周四美债连续六个交易日上涨提供了支撑。|Jefferies欧洲首席经济学家兼策略师Mohit Kumar指出：“如果协议达成，我们应会看到风险资产进一步上涨，利率进一步下行。从仓位来看，利率市场的反应可能会比股市更大。”|不过，MPPM交易主管Guillermo Hernandez Sampere表示，市场仍无法清晰判断冲突后果的具体范围，这本身就是保持谨慎的理由。他表示：“由于此前多次令人失望，市场亢奋情绪仍相对克制。短期价格波动还不足以为依赖油价的股票提供持久稳定性。”|比特币此前一度跌至六周低点，随后仅小幅反弹。由于美伊谈判仍存在不确定性，比特币上涨0.3%，至73663美元。LSEG数据显示，比特币周四一度跌至72504美元低点。|黄金价格上涨。黄金期货上涨0.5%，至4554.40美元，本周有望小幅上涨0.7%。盛宝银行分析师表示：“能源驱动型通胀担忧缓解，推动债券收益率和美元走低，从而为黄金提供支撑。”不过，分析师同时指出，“黄金仍处于颇具挑战性的技术环境之中。”|市场将密切关注周五多位美联储官员讲话，以寻找美联储如何回应周四公布的关键通胀数据的线索。英国央行行长Andrew Bailey也将发表讲话。|戴尔科技上调全年业绩指引后，股价大涨近 37%。戴尔预计全年调整后每股收益为 17.90 美元，营收区间为 1650 亿至 1690 亿美元。伦敦证券交易所集团调研的分析师此前预期其每股收益 13.09 美元、营收 1425 亿美元。|电脑类个股：受戴尔亮眼财报带动，其他计算机硬件及服务企业股价集体走高。慧与科技涨幅超 17%，超微电脑上涨近 10%，惠普涨幅接近 7%。|美国鹰服饰：这家面向青少年的服装零售商股价下跌约 11%。旗下主品牌美国鹰第一季度同店销售额下滑 2%，而市场分析机构 StreetAccount 调研的分析师原本预计该数据增长 3.1%。公司第二季度业绩指引同样不及预期，预计营业利润为 4500 万至 5000 万美元，低于富时资讯市场综合预期的 6530 万美元。|服装零售商GAP下调全年营收预期后，股价大跌超 15%。公司目前预计整体全年销售额增幅为 1% 至 2%，此前预期为 2% 至 3%。据伦敦证券交易所集团数据，盖璞第一季度营收 35 亿美元，低于分析师预期的 35.2 亿美元；不过其调整后每股收益为 38 美分，超出市场预期的 37 美分。|本周四晚间，蓝色起源一枚火箭在佛罗里达州发射台进行地面测试时发生爆炸，拖累一众航天企业股价走低。与蓝色起源存在合作的 AST 太空移动公司股价暴跌近 15%，回声星通信下跌 4.5%，火箭实验室跌幅达 5.5%。|身份管理软件企业Okta公布当季及全年营收指引，双双超出富时资讯分析师预期，股价上涨近 8%。此外，公司第一季度非公认会计准则收益、营收及营业利润均优于市场普遍预期。|数据基础设施服务商NetApp发布的第一季度及全年业绩指引超出富时资讯分析师预测，股价大涨 16.5%。同时，公司第四财季调整后收益与营收也均实现超预期。|设计与工程软件开发商Autodesk股价下跌 7%。公司第一季度非订阅业务收入为 9800 万美元，低于 StreetAccount 统计的市场预期 1.004 亿美元。不过其第一季度整体营收、利润均超预期，且预计本季度收益和营收也将高于富时资讯预测值。|雪花软件周四发布财报后股价暴涨 36%，创下史上最佳单日表现；周五盘前交易阶段再涨 1.5%。汇丰银行将该股评级上调为 “买入”，认为其人工智能工具的市场需求将持续攀升。|企业办公管理软件平台Asana 股价上涨 2%。据伦敦证券交易所集团数据，公司预计全年营收区间为 8.56 亿至 8.64 亿美元，高于分析师预期的 8.54 亿美元；本季度营收预期 2.13 亿至 2.15 亿美元，同样超出市场预估的 2.12 亿美元。|软件公司MongoDB上调全年调整后每股收益、营收及调整后营业利润指引，相关指标预计均高于富时资讯调研分析师的预测，股价上涨 3.5%。公司第一季度上述三项核心数据也全部超出市场预期。|云计算企业PagerDuty上调全年收益指引，股价上涨 12.5%。公司当前预计全年调整后每股收益为 1.27 至 1.32 美元，高于此前 1.23 至 1.28 美元的指引，也超过富时资讯 1.26 美元的预期。其第一季度调整后收益、营收及调整后营业利润同样表现亮眼、超出预期。|软件公司Elastic预计本季度调整后每股收益为 57 至 59 美分，低于富时资讯统计的分析师预期 63 美分，股价大跌超 6%。不过公司第四财季调整后收益与营收均好于市场预期。|网络安全企业SentinelOne预计本季度营收为 2.89 亿至 2.91 亿美元，低于伦敦证券交易所集团分析师预估的 2.92 亿美元，同时当期调整后收益指引也不及预期，股价重挫 16%。 (👍644)