美国汽车行业惨淡，福特和通用为何逆势飙升？ —— 尽管市场热情高涨，但风险不容忽视。福特能源首批产品要到2027年下半年才能交付，目前尚未创造实际收入，20吉瓦时的年产能目标需要更多大额订单支撑。
在核心业务层面，福特4月销量持续下滑，燃油车同比下降11.8%，电动汽车暴跌24.8%，Mustang Mach-E今年累计销量腰斩。
剔除13亿美元一次性关税收益后，福特真实经营利润约22亿美元，虽因低基数同比翻倍，但仍只能算“恢复性增长”。通用汽车的上涨逻辑更贴近传统的财务改善与股东回报；福特的飙升则是一场典型的叙事驱动型重估：当AI叙事足够性感时，投资者愿意暂时忽略惨淡的汽车销量和利润结构问题。
然而，剥离掉AI储能这层“新皮”，福特能否实现连续五个季度以上的高质量内生增长，才是决定其价值重塑能否成功的关键。美国汽车行业正经历艰难时期。
在高通胀、高利率以及地缘冲突导致油价高企的多重压力下，新车销量持续疲软。
福特4月销量同比大跌14.4%，今年累计跌幅达10.6%。然而，福特和通用汽车的股价却在近期表现抢眼，成为市场热议的焦点。
这背后，一张关于人工智能和关税的“叙事新皮”正悄然取代汽车基本面的“旧皮”。福特股价飙升的核心驱动力已不再是皮卡和SUV，而是新成立的能源子公司——福特能源。
5月中旬，福特宣布投资20亿美元，将电动汽车电池改造为面向AI数据中心、电力公司等客户的固定式储能系统，正式进军储能赛道。
这一战略转型精准踩中AI基础设施投资热潮。投资者将福特视为AI主题的受益者而非单纯的汽车制造商，其股价在两周内累计上涨28%，创三年新高。
期间甚至出现两日暴涨21%的惊人走势，Interactive Brokers首席策略师直言这“更像是动量驱动的投机，而非冷静的重估”。
市场热情获得现实支撑：福特能源已与法国电力集团签署框架协议，后者每年可采购最多4吉瓦时储能系统，累计最高可达20吉瓦时。摩根士丹利将其称为“福特能源的首个重大胜利”，巴克莱估计该业务最终年收入可达30亿美元，息税前利润3至5亿美元。
相比之下，通用的上涨逻辑更贴近传统财务面。两家公司都从美国最高法院关于国际紧急经济权力法关税的裁决中获得了一次性退税——福特获得13亿美元，通用获得约5亿美元。
这笔“意外之财”不仅直接增厚利润，还促使两家公司双双上调2026年全年业绩指引。通用在股东回报方面更为激进，一季度回购8亿美元股票并持续支付股息。
尽管营收微降0.9%且略低于预期，但调整后每股收益3.70美元远超预期的2.61美元，数字业务收入突破7.5亿美元并延续高增长。
相比之下，福特约5%的股息率对收益型投资者更具吸引力。
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清风明月：英伟达正斥资数十亿美元布局这项有望重塑人工智能行业的新兴技术|过去三个月，英伟达已向多家光子技术研发企业投入至少 65 亿美元，加紧布局技术研发，力求突破人工智能落地应用的一大核心瓶颈。|光子技术利用光信号传输数据，作为一项新兴技术，其效率远超当下主流的电信号传输方式。电传数据能耗更高，这一问题正日益成为人工智能大规模普及的阻碍。|自 3 月初以来，英伟达先后向三家光子技术企业完成合计 20 亿美元投资，标的分别为鲁门特姆、高意与迈威尔。这家芯片巨头还宣布向康宁公司注资 5 亿美元，联合研发高端光互联解决方案，并参与了光学领域初创企业艾尔实验室总额 5 亿美元的 E 轮融资。|福雷斯特高级分析师阿尔文・阮在接受美国消费者新闻与商业频道采访时表示：“借助光子技术，英伟达能够扩容人工智能基础设施，同时规避继续使用铜缆与电信号所带来的高额能耗问题。”|“投资光子技术企业，能保障该领域技术持续迭代。倘若固守传统铜缆与电信号方案，英伟达终将遭遇算力扩容与性能提升的天花板，而布局光子技术可以有效规避这一风险。”|晨星资深股票分析师布莱恩・科莱洛指出，目前铜缆凭借低成本、高可靠性成为主流互联方案，但长远来看，光子技术会在人工智能基础设施中占据愈发重要的地位。|他表示：“英伟达下一代机架级人工智能解决方案规划，需要依靠更多光互联技术，来应对新型模型与算力需求激增所带来的带宽指数级增长。”|目前，英伟达已将部分光子技术整合至旗下网络产品中。该公司推出相关配套工具，可助力人工智能算力中心跨站点连接数百万块图形处理器，同时大幅降低能耗与运营成本。 (👍307)
我只是路过：美伊接近达成延长停火协议 霍尔木兹海峡通航成核心条款|据美国官员透露，经过多轮间接谈判，美国和伊朗谈判代表已就一份为期60天的谅解备忘录达成初步共识。该协议旨在延长当前脆弱的停火状态，并为后续就伊朗核问题展开实质性谈判铺平道路。|据悉，这项暂定协议的核心内容包括：确保霍尔木兹海峡的无限制通航，伊朗承诺在30天内清除其在关键水道布设的所有水雷，并不得征收通行费或骚扰过往船只。作为交换，美国将逐步解除对伊朗港口的海上封锁，并同意在60天谈判期间暂时中止部分制裁，以允许伊朗恢复不受限制的石油出口。|在核问题方面，伊朗将做出正式承诺，保证不寻求、不发展、不购买核武器。一旦谅解备忘录签署，双方将立即开启最终协议的谈判，首要议题是如何处置伊朗现有约440公斤、丰度高达60%的浓缩铀库存以及未来的铀浓缩活动限制。|尽管谈判取得了重大进展，但协议最终能否生效仍取决于美伊最高领导层的批准。Axios援引一位美国官员的话称，美国总统特朗普已要求调解方给他“几天时间考虑”，尚未给出最终批准。与此同时，伊朗最高领袖哈梅内伊也尚未对条款盖章确认。|美国官员对前景表示谨慎乐观，指出这至少是“让所有人坐到谈判桌前”的起点。一位官员称：“如果能在60天谈判中明确伊朗无法在核问题上兑现承诺，特朗普总统将保留所有选项，无论是经济上的还是军事上的。”|值得注意的是，外交努力的推进与脆弱的军事现实并行。就在此次消息传出前数小时，美军中央司令部证实拦截了伊朗向科威特方向发射的弹道导弹，而美军此前也对伊朗境内军事目标发动了新一轮打击。分析人士警告，由于伊朗将中东各条战线的停火作为其签署协议的必要条件，地区局势，特别是黎巴嫩南部，仍高度紧张。 (👍556)
忠实粉丝：欧盟据悉考虑暂时冻结俄罗斯石油价格上限机制|欧盟去年通过一项动态机制，确保每六个月自动将俄罗斯乌拉尔原油的价格上限设定为比市场平均价格低15%的水平。目前的价格上限为每桶44.10美元，将于今年夏季晚些时候进行评估。|受伊朗战争和霍尔木兹海峡关闭影响，油价大幅上涨。知情人士透露，若按现行机制，7月份下一次油价上限评估时，可能会将上限提高到至少每桶65美元，高于此前七国集团共同设定的每桶60美元门槛。因涉及讨论内部磋商，知情人士要求匿名。|若暂时冻结这一机制，将使价格上限维持在当前水平。知情人士称，其他正在考虑的选项包括：鉴于中东的特殊情况，年底前暂停动态和自动上调；或将任何上调封顶在每桶60美元，使之与七国集团水平保持一致。|此举将是欧盟最新制裁方案的一部分，也是自2022年俄罗斯全面入侵乌克兰以来欧盟推出的第21轮制裁措施。欧盟计划在6月最终敲定并正式提出一揽子新措施。上周，成员国代表已听取了相关计划的汇报。|新一轮制裁方案中正在讨论的其他措施还包括，针对更多位于第三国被莫斯科用于规避欧盟限制的银行、石油贸易商、炼油厂以及加密货币运营商。此外，俄罗斯用于运输石油的秘密船队中约20艘油轮也将受到制裁，最终制裁范围将扩大到运输液化天然气的船舶，从而限制克里姆林宫建立液化天然气影子船队的能力。 (👍234)