抗通胀属性减弱，黄金价格跌至两个月低点 —— 2025年黄金与白银均迎来创纪录大涨，全年涨幅分别达66%和135%。但2026年两类品种行情波动明显加剧，今年1月底白银期货更是创下上世纪80年代以来最大单日跌幅。
澳新银行大宗商品高级分析师丹尼尔・海因斯本周在多篇研报中分析，本轮贵金属抛售潮，主要源于中东战火重燃、利率前景不明以及美元走强。
美银分析师在周二的客户研报中指出：“黄金此前一度被过度追涨，但整体配置比例仍偏低。去年秋季黄金ETF持续增持的热潮褪去后，价格便迎来回调。
而包括美国非常规经济政策在内的宏观大环境整体利好黄金，因此我们认为目标价存在上行空间。”晨星首席股票策略师迈克尔・菲尔德周四早间在致美国消费者新闻与商业频道的邮件中分析，本轮黄金抛售并非突发，而是多重因素逐步累积所致。
他表示：“投资者担忧美伊冲突持续发酵，通胀只会一路走高。
传统观念里，黄金等贵金属是抗通胀资产，但这类资产本身不产生利息收益。利率处于低位时，投资者对此并不在意；而在通胀高企、利率大概率上行的环境下，大家更青睐能够带来稳定收益的资产。
”受美伊能否达成和平协议的不确定性影响，市场通胀担忧再度升温，欧美及日本国债收益率周四悉数小幅走高。霍尔木兹海峡这一关键航运通道基本处于停运状态，冲突期间油价居高不下，市场普遍担忧全面物价上行压力加剧。
美国东部时间早上7点41分，现货黄金下跌约1.5%，报每盎司4388.32美元；美国近月黄金期货收跌1.5%，报每盎司4381.50美元。
不过，瑞银策略师在周四发布的研报中进一步坚定看涨黄金。他们表示，受美伊冲突影响，市场担忧能源价格高企会迫使美联储及其他央行收紧货币政策，黄金因此承压；但随着加息预期降温，金价有望重拾上涨动能。
瑞银全球财富管理首席投资官马克・海费莱表示：“我们依旧看好黄金前景，并始终将其视作投资组合中分散风险的优质品类。尽管短期走势仍会受美伊局势、能源价格、美国债券收益率以及美元波动影响，但从中长期来看，央行购金、外汇储备多元化、全球高债务压力，以及美联储年内有望转向宽松政策等因素，都会为金价提供支撑。
”美国银行给出的黄金年底目标价为每盎司5093美元，较周四现货价格有约16%的上涨空间。该行同时预计，到2027年底，金价将回落至每盎司4925美元。
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