油价下跌无碍价值释放 西方石油获多家机构唱多 —— 分析人士认为，在“价值重于规模”的新战略下，西方石油正从一家高杠杆的扩张型油企，转型为现金流充裕、股东回报可期的价值型标的。
随着债务目标逐步达成，股票回购或将成为下一阶段的核心看点。就在巴克莱行动之前，高盛分析师Neil Mehta于5月21日将西方石油评级从“卖出”直接上调至“中性”，目标价由57美元上调至64美元。
驱动这一转变的核心逻辑并非油价飙升，而是公司战略重心的根本转向，即从追逐产量增长转向聚焦现金流创造。这场战略转型的标志性事件是2026年1月2日完成的一笔重磅交易：西方石油以97亿美元将化工业务OxyChem出售给伯克希尔·哈撒韦。
出售所得中约65亿美元立即用于偿还高息长期债务，将公司本金债务总额压降至约133亿美元，稳步迈向100亿美元的终极目标。
与此同时，公司2026年资本支出控制在55亿至59亿美元之间，较2025年减少约10%，却维持了约145万桶油当量的日均产量目标。
西方石油第一季度财报为上述转型提供了有力佐证。公司调整后每股收益达1.06美元，远超市场预期的0.59美元，自由现金流同比大增52%。
管理层预计2026年自由现金流将较前一年改善超过12亿美元。值得注意的是，西方石油已停止增加新的石油套期保值。此前公司在2月以每桶55至76美元的成本领期权对冲了每日10万桶的产量，但随着油价突破上限，这部分对冲反而形成了账面损失。
公司明确表示不再新增对冲，这意味着在当前高油价环境下，公司将充分享受价格上涨的全部收益。尽管近期原油价格有所回落，西方石油仍凭借清晰的去杠杆路径和资本效率提升战略，赢得了华尔街多家机构的看好。
巴克莱、高盛等投行近期相继上调该股评级或目标价，认为其价值重估才刚刚开始。巴克莱银行5月26日发布研究报告，将西方石油评级从“持平”上调至“增持”，目标价从59美元大幅上调至72美元。
该行同时上调了中期油价预测，将2027年和2028年WTI原油价格预测分别上调至每桶80美元和75美元。巴克莱分析师Betty Jiang指出，全球供应持续收紧、美国页岩油增长乏力，加上中东地缘冲突引发的供应中断，将对油价形成长期支撑。
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理财规划师：美国官员：华盛顿即将达成协议，延长伊朗停火期限|据美国官员透露，华盛顿方面即将达成一项协议，将与伊朗的停火期限延长60天，并重新开放霍尔木兹海峡，最终协议尚待唐纳德・特朗普签署批准。|此前，美伊两军在夜间发生交火；几天来，双方在协议问题上释放的信号相互矛盾，导致能源市场剧烈波动，而华盛顿方面如今重燃乐观情绪。|伊朗方面并未证实白宫的说法。伊朗伊斯兰革命卫队旗下的法尔斯通讯社周三警告，尽管德黑兰方面认为部分问题尚未解决，但特朗普可能会单方面宣布达成协议。|“伊朗必须交出其高浓缩铀，不得研发核武器，并且……海上航行必须恢复以往的自由状态。”贝森特称。他补充道，总统“不会接受一份糟糕的协议”国家原子能机构。|根据拟议条款，伊朗将逐步重新开放海峡，并清除航道内的水雷。了解谈判情况的人士称，在60天期限内，伊朗不得向过往船只收取通行费。|作为交换，美国将分阶段解除对伊制裁，并解冻伊朗海外资产，但这取决于最终协议的谈判进展。华盛顿还将放宽对伊朗港口的海上封锁。|贝森特表示，阿曼驻华盛顿大使已向他保证，该国无意对海峡过往船只收取通行费。针对这位财政部长的表态，阿曼方面暂未作出回应。|特朗普在周三的内阁会议上详细谈及此次冲突，他表示，自己只会签署一份完美无缺的协议，并强调并不在意这场冲突带来的政治代价。 (👍582)
营销顾问：大型影视公司撤离好莱坞，转投新泽西优厚税收优惠|编剧萨沙・彭在好莱坞从业数十年，如今为执导星兹新剧《权欲：起源》，他将在全美影视产业唯一保持蓬勃发展的新泽西州驻扎八个月。|市场研究机构普罗德普罗的数据显示，受流媒体平台缩减制作量、大片转向海外拍摄以压缩成本影响，去年全美影视制作总支出同比下降 20%，好莱坞大本营洛杉矶的行业遭到重创。|去年，共有 17 部制作成本不低于 1000 万美元的影视项目落地新泽西，总投入接近 10 亿美元，规模较 2024 年近乎翻倍。|以往好莱坞影视公司为兼顾效率，大多选择在洛杉矶总部周边取景制作。如今选址的核心考量变成哪里的税收优惠力度最大。进入 21 世纪以来，各国、美国各州及加拿大各省纷纷打响 “影视招商战”。影视项目耗资动辄数千万乃至上亿美元，能吸纳数千名从业人员，还能带动文旅热度，各方竞争不断升级。|得益于当地政府多年持续发力，加上丰厚补贴与配套服务，如今影视产业正式大举入驻这座 “花园之州”，聚集地主要分布在曼哈顿对岸、哈德逊河沿岸的城郊与城区。|新泽西州经济发展局首席执行官埃文・韦斯回忆道：“我们曾在州长官邸招待网飞高管，奉上本地奶酪与葡萄酒，实打实展开了一场诚意十足的招商攻势。”|纽约都会三州地带拥有仅次于洛杉矶的演员、片场技工及各类影视从业者。此前，这些从业者大多往返纽约工作，而纽约自身也在不断加码税收抵免政策。|居住在新泽西州蒂内克市的《权欲：起源》服装设计师凯娅・邦兹说道：“我从前从没在新泽西工作过，现在住处到片场仅需十分钟车程。几年前行业重心偏向佐治亚州时，我差点就搬去那里了。” 彼时，大量同行都奔赴佐治亚州发展。|美国联邦层面并未出台全国统一的影视制作税收抵免政策，这一点在业内饱受诟病，不少从业者正呼吁推动政策变革。各州各自出台优惠相互竞争，但也面临隐患：一旦其他地区开出更优条件，斥资引流的影视产业便会迅速撤离。普罗德普罗数据显示，去年佐治亚州大型影视项目支出下滑 31%，原因是迪士尼漫威影业转投补贴政策全球领先的英国以降低成本。|近几年，新泽西州大幅升级税收优惠政策，本地制作支出最高可享受 **35%的税收抵免。不仅如此，该州还推出加码福利：三家影视企业若承诺在本地持续拍摄至少十年，可享受最高45%** 的综合税收优惠。狮门影业、网飞与派拉蒙拿下了这三个专属名额。|萨兰多斯曾与时任州长菲尔・墨菲政府一同参与政策设计，他评价道：“新泽西的激励方案堪称各州效仿的标杆，优惠力度已比肩英国。”|网飞正耗资超 10 亿美元，在新泽西州蒙茅斯堡一处旧军事基地打造影视园区，内设 12 个摄影棚，园区设计全面提升制作效率。例如片场直接配套化妆间与休息室，演员无需再在临时拖车里换装休整。|三大影视巨头的园区在建阶段，同样可享受加码税收优惠。受此吸引，狮门影业将经典 IP《权欲》系列的拍摄地，从故事背景所在地纽约迁至新泽西。过去一年里，网飞已在当地落地近 20 个影视项目，其中亚当・桑德勒主演的《快乐高尔夫球手 2》总投入达 1.525 亿美元，可享受约 6000 万美元税收抵免。|近期多部热门作品均取景于新泽西：悉尼・斯威尼主演、故事设定在长岛的狮门影业影片《女仆》；网飞出品、以华盛顿特区为背景的政治惊悚剧《雷霆之屋》；亚马逊筹拍、讲述经典影片《洛奇》幕后故事的《我演绎洛奇》。|作为交换，影视企业承诺长期扎根当地，新泽西州也出台长期配套规划：这项税收激励政策将持续至 2049 年，每年划拨额度达 4.3 亿美元。反观路易斯安那州、密歇根州等地，此前曾推出优惠政策，后续又不断缩减甚至叫停，导致影视团队集体撤离，从业人员也被迫另寻工作。|流媒体发展鼎盛时期，全球英语地区一度 “一棚难求”，影视拍摄场地十分紧张。如今各大影视公司急于向投资者证明，流媒体业务能重现昔日有线电视时代的盈利水平，选址考量也随之变得务实。|今年 4 月一个阴天，《权欲：起源》剧组进驻新泽西梅多兰兹附近、仅有约六千人口的卡尔斯塔德镇，占用了整片街区。停车场被改作餐区，一家土耳其餐厅临时充当办公点，监视器、灯光、梯架等设备沿街摆放。|片场工作人员坦言，如今工作地点很大程度上被各地税收政策左右。家住纽约的剧组首席场务丹尼斯・康拉德说道：“一开始大家也会惊讶，怎么要跑到新泽西拍戏？但相比远赴加拿大，跨条河工作显然要好得多。”|纽约索尼经典影业总裁汤姆・伯纳德一直惋惜家乡新泽西影视产业低迷 —— 要知道，电影摄影机正是 19 世纪末由托马斯・爱迪生在新泽西发明。|新泽西早年也曾推出规模较小的影视激励政策，但前州长克里斯・克里斯蒂为削减开支将其废除，还叫停了真人秀《泽西海岸》的补贴发放。|多年来，伯纳德一直呼吁政界重视影视产业。2017 年，友人菲尔・墨菲参选州长、积极寻找经济增长点，伯纳德看到了转机。墨菲表示：“我也曾希望本地汽车、化工产业能延续辉煌，但时代已然不同。”|伯纳德向这位前高盛高管指出，发展影视产业是见效快的优质方向。彼时，新泽西本地影视从业者几乎全都往返纽约工作，就连故事设定在本地的 HBO 剧集《海滨帝国》，也并未在此取景。|新泽西的税收抵免政策覆盖当地几乎所有拍摄支出，一线大牌明星的高额片酬也包含在内。而加利福尼亚州出于顾虑，并不把一线主创人员薪酬纳入抵免范围，避免为大牌艺人的高薪提供补贴。新泽西官方则认为，想要吸引能创造大量就业岗位的大型项目，这一举措必不可少。|纽约税务与财政局 2023 年的一份研究指出，当地影视税收政策至多做到收支平衡，更大概率是纯财政损耗。同年，佐治亚州立大学的研究显示，该州影视税收抵免政策创造的就业岗位，比同等资金投入其他行业少 6770 个。|当地首个依托新建片场补贴政策落地的项目名为1888 影视基地，取名源自爱迪生为电影摄影机提交专利的年份。这片占地 60 英亩的园区选址于贝永市一处旧油港，开发商计划在今年年底前动工。|派拉蒙已承租园区四分之一场地，剩余空间将对外开放，其他企业入驻后同样可享受高阶税收优惠。项目负责人弗林・巴松表示，为解决跨区域人员与物资调配问题，园区还将开通往返曼哈顿的轮渡。 (👍200)
小白鼠丙：油价势创2020年以来最大月跌幅 因美国和伊朗有望延长停火|布伦特原油跌至每桶93美元附近，本月以来累计下跌18%，WTI在每桶88美元附近。一位知情人士称，美国总统唐纳德·特朗普尚未同意协议条款；此前Axios报道称，该海峡将“畅通无阻”。|美国副总统JD·万斯仍告诉记者，现在判断何时或能否与伊朗达成协议还为时过早。此前，财政部长斯科特·贝森特在被问及是否已达成临时协议时，也只表示“双方一直在来回沟通”。|“我们正缓慢而艰苦地朝着所谓的协议前进，”外交政策研究所总裁Aaron Stein说。“如果只是延长停火，那么本质上并没有什么改变。与以往所有方案不同的是，这次似乎至少在两方解除海峡封锁必要性方面达成了共识。”|布伦特7月合约跌0.4%，至每桶93.37美元；更活跃的8月合约跌0.6%，至92.18美元；WTI 7月合约跌0.6%，至每桶88.33美元。 (👍247)