美丽的他

热门讨论💬

联合创始人：SpaceX IPO大胆踏入AI经济学未知领域 万亿估值引市场热议|马斯克旗下的商业航天公司SpaceX于5月20日正式向美国证券交易委员会提交S-1招股书，启动首次公开募股进程，目标估值高达1.75万亿至2万亿美元，计划募资750亿美元，有望成为史上最大规模IPO。然而，这份招股书揭示了一个惊人的事实：这家以“火箭”闻名全球的公司，其未来核心已不再是太空，而是AI经济学的一场豪赌。|招股书显示，SpaceX已完成对xAI的合并，重组为航天、连接（Starlink）和AI三大板块。财务数据呈现出极端的“冰火两重天”：2025年全年合并营收186.74亿美元，但净亏损49.4亿美元。唯一盈利的Starlink成为全公司的“现金奶牛”，2025年贡献营收113.87亿美元、运营利润44.23亿美元；而AI板块则录得63.55亿美元的巨额运营亏损，仅2026年第一季度就烧掉77亿美元资本开支，占全公司资本支出的四分之三以上。|SpaceX在招股书中描绘了一个宏大的总可寻址市场：28.5万亿美元，其中AI相关领域占到26.5万亿美元。其核心叙事是将算力搬上太空——利用轨道上的太阳能为数据中心供电，突破地面电力瓶颈。然而，招股书也明确警告，太空AI数据中心依赖尚未成熟的技术，星舰的研发存在重大不确定性，相关计划“可能无法实现商业可行性”。|此番IPO还伴随着治理层面的争议。创始人马斯克将持有85.1%的投票权，采用双重股权结构实现绝对控制。有分析指出，其市销率高达约100倍，远超行业合理区间，万亿估值更多建立在AI与航天的概念叙事之上，而非基本面支撑。 (👍32)

执行委员：SpaceX万亿IPO背后的隐形风险：星舰停飞、估值泡沫与治理隐忧|SpaceX的首次公开募股正在成为2026年全球资本市场最瞩目的事件。这家由埃隆·马斯克掌控的商业航天巨头计划于6月12日登陆纳斯达克，募资750亿美元，目标估值高达1.75万亿至2万亿美元，有望刷新全球IPO历史纪录。然而，在光鲜的叙事背后，几大隐形风险正悄然浮现。|就在IPO进入冲刺阶段的关键时刻，美国联邦航空管理局于5月27日下令停飞星舰V3运载火箭，要求SpaceX对5月22日第12次试飞中的助推器故障展开全面事故调查。试飞中，一级超级重型助推器在级间分离后出现姿态失控，最终非受控坠入墨西哥湾。这对SpaceX构成双重打击。一方面，星舰是公司未来太空业务的核心引擎，招股书明确表示星舰将于2026年下半年正式商业载荷，但此次停飞可能打乱这一时间表；另一方面，有投行分析指出，技术故障可能导致公司估值出现5%至15%的折价回调。|SpaceX的财务结构呈现极端分化。2025年全年，公司实现营收186.74亿美元，但净亏损达49.4亿美元。唯一盈利的星链贡献了113.87亿美元营收和44.23亿美元运营利润，成为全公司的现金奶牛；而AI业务板块2025年运营亏损高达63.55亿美元。2026年第一季度，亏损仍在扩大，单季净亏损达42.8亿美元。分析师普遍指出，SpaceX正在用星链的利润填不满AI的黑洞。一旦星链用户月均收入持续下滑——目前已从99美元降至66美元——或增长见顶，整个公司的现金流体系将面临严峻考验。|按1.75万亿美元估值计算，SpaceX的市销率高达约100倍，远超行业合理区间。有分析认为，估值中包含了大量马斯克个人溢价和AI概念炒作，基本面合理估值可能仅约1.22万亿美元，较IPO目标低估30%。更值得警惕的是治理结构。马斯克将通过双重股权结构持有85.1%的投票权，实现对公司的绝对控制。这意味着外部投资者承担亏损风险，却无法对战略决策施加影响。|SpaceX的IPO恰逢美债收益率飙升。市场正在重新定价美联储重启加息的可能性，长债利率上行对成长股估值构成直接压力。高盛警告称，超大规模IPO叠加高利率环境和AI仓位拥挤，美股可能进入高波动阶段。|SpaceX的上市，是一场对“马斯克溢价”的终极考验。投资者需要扪心自问：他们购买的是通往星辰大海的船票，还是一个被过度包装的资本泡沫？ (👍58)

前排围观：周四美股食品股冰火两重天：荷美尔财报跳涨，泰森因牛肉担忧下跌|美国食品行业的两大巨头周四走出了截然相反的行情。荷美尔食品在发布强劲财报后股价大幅上涨，而泰森食品则因投资者对牛肉业务的持续担忧以及管理层变动消息而承压下挫。|荷美尔食品成为周四美股市场上的亮点之一。该公司公布的第二财季财报显示，净销售额达29.7亿美元，有机净销售额同比增长3%，超出了市场预期。调整后每股收益为0.40美元，同样高于分析师预期的0.35美元。|这是荷美尔连续第六个季度实现有机营收增长，表明其转型战略正在稳步推进。公司旗下三大业务板块——零售、餐饮服务和国际业务——均实现增长，其中以Spam、Jennie-O为代表的品牌组合表现稳健。管理层表示，公司在品牌创新、营销能力和数据分析方面的持续投入正在帮助提升消费者参与度和决策效率。受此利好推动，荷美尔股价周四盘中一度上涨逾5%。|与荷美尔的亮眼表现形成鲜明对比，泰森食品股价当日下跌约5%。投资者对该公司牛肉业务的长期困境表达了持续的担忧。根据泰森此前发布的财报，尽管鸡肉和预制食品业务表现强劲——鸡肉业务调整后营业利润率高达12.2%——但牛肉业务仍然深陷泥潭。美国牛群存栏量降至数十年来的最低水平，干旱和牧场条件恶化导致牧场主减少母牛留养，牛肉供应持续紧张，而饲料成本则居高不下。泰森预计2026财年牛肉业务将继续录得3.5亿至5亿美元的运营亏损。|此外，泰森同日宣布，现任CEO Donnie King将于2026年10月退休，由董事会成员、前宝洁销售主管Jeff Schomburger接任。虽然这一变动早已计划之中，但在财报季叠加领导层更替的节点，部分投资者选择观望。|荷美尔与泰森的股价分化，折射出两家公司截然不同的业务结构。荷美尔更加倚重品牌化、高附加值的预制食品和保质期较长的消费品，受大宗商品周期的影响相对较小。而泰森的核心业务——尤其是牛肉——与美国畜牧业周期紧密绑定，在牛群供应恢复之前，盈利前景仍面临较大不确定性。|分析人士指出，泰森的鸡肉和预制食品业务正在为其构建“缓冲垫”，但牛肉业务的扭亏仍需等待更长的行业周期。对于荷美尔而言，能否维持连续增长的势头，则取决于其品牌战略能否持续抵御通胀带来的成本压力。 (👍595)