油价下跌无碍价值释放 西方石油获多家机构唱多 —— 尽管近期原油价格有所回落，西方石油仍凭借清晰的去杠杆路径和资本效率提升战略，赢得了华尔街多家机构的看好。
巴克莱、高盛等投行近期相继上调该股评级或目标价，认为其价值重估才刚刚开始。巴克莱银行5月26日发布研究报告，将西方石油评级从“持平”上调至“增持”，目标价从59美元大幅上调至72美元。
该行同时上调了中期油价预测，将2027年和2028年WTI原油价格预测分别上调至每桶80美元和75美元。巴克莱分析师Betty Jiang指出，全球供应持续收紧、美国页岩油增长乏力，加上中东地缘冲突引发的供应中断，将对油价形成长期支撑。
分析人士认为，在“价值重于规模”的新战略下，西方石油正从一家高杠杆的扩张型油企，转型为现金流充裕、股东回报可期的价值型标的。
随着债务目标逐步达成，股票回购或将成为下一阶段的核心看点。
就在巴克莱行动之前，高盛分析师Neil Mehta于5月21日将西方石油评级从“卖出”直接上调至“中性”，目标价由57美元上调至64美元。
驱动这一转变的核心逻辑并非油价飙升，而是公司战略重心的根本转向，即从追逐产量增长转向聚焦现金流创造。这场战略转型的标志性事件是2026年1月2日完成的一笔重磅交易：西方石油以97亿美元将化工业务OxyChem出售给伯克希尔·哈撒韦。
出售所得中约65亿美元立即用于偿还高息长期债务，将公司本金债务总额压降至约133亿美元，稳步迈向100亿美元的终极目标。与此同时，公司2026年资本支出控制在55亿至59亿美元之间，较2025年减少约10%，却维持了约145万桶油当量的日均产量目标。
西方石油第一季度财报为上述转型提供了有力佐证。公司调整后每股收益达1.06美元，远超市场预期的0.59美元，自由现金流同比大增52%。
管理层预计2026年自由现金流将较前一年改善超过12亿美元。值得注意的是，西方石油已停止增加新的石油套期保值。此前公司在2月以每桶55至76美元的成本领期权对冲了每日10万桶的产量，但随着油价突破上限，这部分对冲反而形成了账面损失。
公司明确表示不再新增对冲，这意味着在当前高油价环境下，公司将充分享受价格上涨的全部收益。
有观点认为，油价下跌无碍价值释放 西方石油获多家机构唱多还有较大的技术改进空间。
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后备力量：美联储官员穆萨莱姆称不能指望AI降低通胀 与主席沃什看法相左|穆萨莱姆周四在为冰岛雷克雅未克一场会议准备的讲话中表示，“我认为，依靠未来生产率增长走高的前景来解决当下的通胀问题是风险之举。”|美伊战争加剧了物价压力，并促使更多政策制定者警告称如果通胀持续高企，可能需要进一步提高利率。根据4月28日至29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，许多官员原本希望删除美联储4月会后声明中暗示利率方向“宽松倾向”的措辞。|穆萨莱姆提醒道，考虑到通胀因素，美联储的基准利率低于所谓“中性利率”这一既不会减缓也不刺激经济的水平。他还表示，劳动力市场稳定，通胀“显著高于”美联储2%的目标，长期通胀预期“正在走高”。|周四新公布的数据强化了这些担忧。美国经济分析局的数据显示，美联储青睐的通胀衡量指标PCE价格指数在截至4月的12个月里上涨了3.8%。|期货合约定价显示，投资者押注美联储到年底前加息的可能性超过50%。美联储下一次政策会议将于6月17日至18日举行，这将是新主席凯文·沃什主持的首场会议。|这位圣路易斯联储行长表示，他本人是人工智能的忠实用户，并看好其提振经济的潜力。但他认为，人们对这项技术的热情日益高涨，推高了对电力和芯片的需求，同时也推高了某些人工智能公司的股价。在缺乏证据表明生产率提升有助于降低通胀的情况下，这可能会促使各国央行提高政策利率。|穆萨莱姆说：“数据显示，美国目前处于高生产率增长期的概率远低于50%。我认为，我们应该基于更有力的证据来制定货币政策。”|穆萨莱姆在演讲后的问答环节中被问及在何种情况下会支持加息，他称目前风险更偏向通胀而非就业，如果价格压力持续，他将感到担忧。|穆萨莱姆说：“我认为存在一种可能需要加息的情境。如果未来一到两个季度未见通胀回落，我将感到担忧。如果我看到通胀预期继续上升或维持在高位，这同样会令我担忧。” (👍949)
过来人：欧洲央行研究：美以伊战争可能对欧元区消费者造成双重创伤|欧洲央行周五公布的一项研究显示，欧元区消费者已经因俄乌冲突而伤痕累累，而美以伊战争的动荡更是加速了他们态度的转变，这意味着经济冲击可能会更加深刻、更加迅速。|2022年2月，俄乌冲突爆发引发了能源危机和通胀，欧洲已基本从中恢复过来。但2月28日美国和以色列的空袭发动了对伊朗的战争，导致前所未有的能源供应中断。|根据欧洲央行自身的消费者预期调查，包括Olivier Coibion在内的欧洲央行经济学家发现，伊朗冲突爆发后，消费者立即提高了对物价变化的关注度，尽管当时的通胀率仍在 2% 左右，这是欧洲央行的目标水平。|消费者预期调查中将近一半的受访者表示，他们在2026年3月有注意价格变动，这个比例与2023年1月相近；而当时欧元区通胀率高达8.6%，理论上人们更有可能对物价感到担忧。|“这些证据表示，消费者正在经历伊朗战争带来的潜在‘双重创伤’，”欧洲央行研究人员在其博客中表示，但文中观点不一定代表央行官方立场。|经济学家并称，“这使得滞胀情景——物价上涨和经济成长放缓——在他们的信念中更加明显和持久。这可能会加剧宏观经济的不确定性，并最终影响消费者支出。” (👍659)
宠物顾问：马斯克言论与IPO文件内容相悖，SpaceX质疑者再添担忧|这家可回收火箭企业即将向投资者推介上市方案，就在此前数日，马斯克于周三晚间在自家旗下社交平台 X 上，详解了公司近期与人工智能初创企业对手安索帕克的合作细节。他提到的合作关键内容，并未出现在这份长达 300 多页的 IPO 申报文件中。|本月早些时候，SpaceX 宣布将位于田纳西州孟菲斯的 “巨像一号” 数据中心闲置算力，出租给安索帕克。上周公布的招股书显示，安索帕克需在2029 年 5 月前每月向 SpaceX 支付 12.5 亿美元；2026 年 5 月至 6 月算力逐步交付阶段，费用可享受优惠。文件同时注明，协议任意一方提前 90 天通知即可终止合作。|但马斯克在周三晚间的 X 平台发文称：“SpaceX 并未承诺长期出租巨像数据中心算力”，并表示这份协议租期仅 180 天，期满后双方均可提前 90 天通知解除合约。然而招股书中完全未提及该合作仅维持数月这一信息。|双方合作的付费模式存在巨大出入：究竟是未来三年安索帕克每年向 SpaceX 支付 150 亿美元，还是短期合作下费用大幅缩水，这对于潜在投资者而言是核心考量因素。2025 年 SpaceX 全年总营收仅 187 亿美元，对外出租算力为公司开辟了全新收入来源，同时也让 SpaceX 入局新兴云服务商赛道，与内比厄斯、科尔威夫等企业形成竞争。|部分投资者本就对这笔史上最大规模 IPO 持谨慎态度：该企业估值超万亿美元，且每个季度都在巨额亏损。马斯克此番发文，进一步让市场质疑公司的信息披露质量。|哥伦比亚大学法学院教授、公司治理领域专家埃里克・塔利在邮件中表示：“如今局面十分反常。要么马斯克所言属实，那这份 S-1 上市申请文件就存在重大误导；要么文件内容无误，就是马斯克又在故弄玄虚。但无论如何，想要给 SpaceX 估值的投资者都会陷入困惑。”|他写道：“文件缺少多项关键披露信息。” 其中包括：猎鹰 9 号可回收火箭的用户流失率、单体运营效益，以及人工智能业务板块的细分数据。报告并未单独列出 Grok 大模型、X 平台的订阅数据，也未说明已部署的 10 亿瓦算力实际使用率。|马斯克在 2023 年创立 xAI，意图在高速发展的生成式人工智能市场挑战开放人工智能（OpenAI）。目前 xAI 仍属于行业小众玩家，但今年 2 月，马斯克将其并入 SpaceX，合并后集团整体估值达 1.25 万亿美元，当时他给 xAI 单独估值 2500 亿美元。|招股书数据显示，今年第一季度 SpaceX 资本开支达 101 亿美元，同比翻倍，其中 77 亿美元投入至原 xAI 业务（现已更名为 SpaceXAI）。该人工智能板块当季运营亏损 25 亿美元。|早在 5 月 9 日合作官宣时，伍德就表示：“依托与安索帕克的合作，原 xAI（现 SpaceXAI）扭转了巨像数据中心的巨额亏损局面，成功转型为新兴云服务商并实现可观盈利。” 她当时预估，这笔合作每年可为公司带来 50 亿至 60 亿美元营收。|科罗拉多大学法学教授安・利普顿表示，SpaceX 若要在上市前修订 S-1 文件，应当附上这条推文并作出解释。她在邮件中提到，马斯克的言论确实与申报文件相矛盾，但二者的分歧或许可以调和。 (👍936)