宏观逆风与地缘冲突夹击，比特币失守7.5万美元，加密市场全线重挫 —— 第三，ETF资金持续出逃。美国上市的比特币现货ETF遭遇大规模赎回。
数据显示，仅贝莱德的IBIT在5月27日就录得5.28亿美元资金流出，创该产品历史上第二大单日撤资纪录。过去一周ETF总流出达10.7亿美元，终结了此前连续六周的流入态势。
美东时间周四盘中，比特币交易价格约为7.3万美元，较本月早些时候8.2万美元的高点回撤逾11%，较去年10月创下的12.6万美元历史高点跌幅达42%。
以太坊表现更为疲弱，跌破2000美元心理关口至1984美元，24小时跌幅约3%。XRP成为今日市场的重灾区之一。受Ripple在下跌期间转移6000万XRP的消息影响，XRP跌破1.30美元的关键支撑位，最低触及1.27美元，创2月以来新低。
CoinDesk 20指数下跌3.1%，报1961.44点。
多位分析师对后市持谨慎态度。Mott Capital Management的Michael Kramer警告称，比特币在跌破7.5万美元附近的支撑位后，可能“进一步大幅走低”。
下一个关键观察点位在7万美元整数关口，若失守，可能打开向6.5万美元区域下行的空间。加密货币市场周四遭遇全面抛售。受美联储鹰派信号、地缘政治紧张局势以及ETF资金持续流出的多重打击，比特币跌破7.5万美元关口，以太坊失守2000美元，XRP等主流代币同步走低。
作为市场风险偏好的晴雨表，加密市场近期持续承压。首先，鹰派宏观预期压制风险偏好。最新数据显示，美国4月PCE物价指数同比攀升至3.8%，核心PCE同比达3.3%，均远高于美联储2%的目标。
圣路易斯联储主席穆萨莱姆明确表示，依赖AI提振生产率的预期来解决通胀是“危险的”，市场对年内降息的预期基本消散，加息概率反而升至60%。
高利率环境使比特币这类无息资产的吸引力大打折扣。其次，地缘冲突引发避险潮。美以对伊朗的军事行动持续冲击市场。据报道，美军近期对伊朗在霍尔木兹海峡附近的军事设施发动了新一轮空袭，24小时内引发近9亿美元的加密货币强制平仓，其中多头头寸占比超过93%。
虽然白宫否认了美伊达成60天停火谅解备忘录的报道，但双方仍在博弈——特朗普表示对当前协议框架“不满意”。
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游戏狂魔：AI推动存储芯片价值超越石油|全球三大存储芯片巨头 —— 三星电子、SK 海力士与美光科技，当前市值均突破 1 万亿美元。三家企业总市值，较全球市值最高的三家石油公司合计市值高出约 22%，即便沙特阿美单家市值就接近 1.8 万亿美元。|存储产业链上下游企业市值也大幅飙升。闪存厂商闪迪自今年 3 月以来市值暴涨近两倍，如今体量已逼近亚洲最大石油企业中国石油。|市场大涨之下，存储板块看似已到回调节点，毕竟该行业向来具有极强的周期性。但当下商业模式的转变，让企业未来盈利的确定性大幅提升。结合未来盈利水平来看，即便是市值破万亿的存储大厂，目前股价依旧被低估。|存储芯片和石油一样，都属于价格波动剧烈的大宗商品。而人工智能催生的海量需求，早已超出现有厂商的供给能力，芯片价格也随之创下历史新高。借此市场优势，存储企业开始推动客户签订长期供货协议。|大规模长期合约将重塑行业商业模式，平抑价格波动。目前相关推进已初见成效：美光在今年 3 月财报中宣布签下首份五年供货协议，并在上周的投资会议上表示，与其他客户的同类长期合作也已取得实质性进展。|SK 海力士并未公布具体签约客户数量，但公司在最新财报电话会上明确表示，未来三年市场需求远高于自身产能，可见其已与客户深度对接远期供货需求。SK 海力士首席财务官金宇铉在会上提到：“如今存储芯片的战略地位愈发关键，客户已将芯片价格与供货不稳视作核心经营风险。”|各大 AI 巨头资金实力雄厚，未来相当一部分存储产能都会被多年期合约锁定，价格条款也将更稳定。瑞银分析师蒂姆・阿尔库里预估，明年长期合约将覆盖全球 **30%** 的动态随机存取存储器（DRAM）出货量。微软、谷歌、亚马逊等大型科技云厂商，更是已锁定全球约三分之二的服务器专用 DRAM 产能。|阿尔库里在本周早些时候的研报中写道：“换言之，大型云服务商愈发愿意接受固定价格，以此换取多年稳定供货，并让自身后续布局的成本更可预期。”|长期合约让存储企业的未来盈利变得高度可预判，且盈利规模十分可观。美光截至 2 月的季度经调整每股收益达 12.20 美元，而去年同期仅为 1.56 美元。数据机构 Visible Alpha 测算，华尔街预期其截至今年 8 月的本财年每股收益将突破 60 美元，下一财年更是有望达到 106 美元左右。|美光当前市值略超 1 万亿美元，对应未来四个季度预期市盈率不足 10 倍，在标普 500 指数成分股中处于后 10% 区间；闪迪预期市盈率约 10.5 倍，同样处于低位。|据富途数据提供商 FactSet 统计，两家韩国芯片企业估值更低，三星与 SK 海力士预期市盈率仅 6 至 7 倍。而费城半导体指数成分股的平均预期市盈率约为 26 倍。 (👍492)
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