资产管理机构另辟蹊径 AI热潮意外助推主动型新兴市场ETF崛起 —— 不过，这样做也意味着这些基金在很大程度上避开了推动新兴市场本轮大涨的大型科技股。
根据计算，MSCI新兴市场指数今年已实现了24%的回报，其中五只科技股（以台积电为首）的平均涨幅超过70%。对于Northwestern Mutual投资管理与研究副总裁Garrett Aird这样的投资者来说，成本问题至关重要。
他承认，指数集中度的提高，意味着被动策略无法让他获得对新兴市场的广泛敞口。尽管如此，他目前仍未被主动投资策略打动。“虽然被动型新兴市场投资策略可能无法带来许多投资者预期的效果，但这一问题的解决方案，并不自动等同于转投一只管理费用更高的主动型基金。
”他说。
然而，投资者对这类主动型策略的兴趣正日益浓厚。贝莱德的数据显示，在所有美国上市的ETF中，今年第一季度流入的新资金约有90%涌入了主动管理型基金。
尽管新兴市场仅吸纳了这股资金流中的一小部分，但基金经理们押注的是，投资者未来将愈发倾向于寻求分散化投资，并挖掘那些被市场忽视的个股。
“尽管你可能非常想要芯片股的敞口，但同时也必须审慎考量，在这一特定板块上究竟暴露了多大程度的集中风险，”Strategas Securities首席ETF策略师Todd Sohn说。
包括瑞士百达资产管理、普徕仕和Baron Capital Group在内的多家机构，今年相继推出了投资大宗商品生产商和技术供应商等企业的基金。
他们认为，这些企业在目前被广泛追踪的指数中代表性不足。这些新产品的问世标志着一种策略上的转变，即从此前紧盯MSCI新兴市场指数的被动投资策略中脱离出来。
目前该指数正日益由少数几只科技股驱动，这种集中度与美股市场如出一辙。在这些指数之外“还存在着一个充满机遇的广阔天地”，百达的新兴市场股票高级投资经理Mark Boulton表示，如果投资于被动型基金，“你买入的资产中可能有高达40%都集中在几只超大型科技股上。
” 百达已于4月下旬推出了代码为RISE的新兴市场ETF。
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数码控：大宗商品综述：美伊协议相关报道后油价稳 铜价创两周高点 金价升|油价经历盘中震荡后收盘基本持平，交易员消化有关美国和伊朗已达成初步协议的消息。该初步协议将延长停火，并推动达成结束战争的协议。这一消息推动伦敦期铜跃升至两周高点，现货金价走高，因市场对高利率的押注降温。|油价经历盘中震荡后收盘基本持平，交易员消化有关美国和伊朗已达成初步协议的消息。该初步协议将延长停火，并推动达成结束战争的协议。|Axios报道称，这份谅解备忘录将把停火延长60天，并指出通过霍尔木兹海峡的航运将“不受限制”，无需向德黑兰支付任何通行费。报道称，特朗普仍需批准相关条款，他要求“几天时间”作出决定。|延长停火的协议将代表一项外交突破，可能推动美国和伊朗向恢复霍尔木兹海峡正常海上交通迈进一步。通常情况下，全球约五分之一的石油和液化天然气供应经由该海峡运输。|恢复这条咽喉要道的运输将有助于缓解持续数月的能源危机。这场危机已推动全球燃料成本飙升。但即使达成初步协议，仍需围绕德黑兰核计划进行进一步密集谈判，才能达成最终和平协议。|“对于潜在协议，我仍然非常谨慎，但我们会看看是否会有任何确认消息，以及通过海峡的运输量是否真的回升，”道明证券高级大宗商品策略师Ryan McKay表示，“无论协议是否属实，库存下降势将持续数月。”|与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特周四坚称，特朗普的三条“红线” —— 重新开放霍尔木兹海峡、伊朗交出高丰度浓缩铀以及终止其核计划 —— 仍是达成任何协议的必要条件。|伦敦金属交易所（LME）期铜周四结算价涨1.3%，创5月14日以来最高。纽约商品交易所铜价也升至两周高点。一位美方知情人士透露，伊朗和美国已达成一项初步协议，将延长停火并推动达成结束战争的最终协议。|基本金属近几周一直窄幅震荡，投资者关注结束这场冲突的磋商进展。这场冲突推升通胀，令全球增长前景承压。冲突若有望结束，将缓解对全球增长遭受长期冲击的担忧，而这种冲击会抑制制造商对金属的需求。|现货金价上涨，此前有报道称，伊朗和美国达成一项初步协议，将延长停火，并推动达成结束中东战争的协议，但仍待美国总统唐纳德·特朗普最终批准。|金价一度上涨1.4%，而美元和美国国债收益率走低。一位知情人士称，美国和伊朗已达成初步协议，将停火延长60天，并就德黑兰核计划启动进一步谈判，这促使市场憧憬这场持续三个月的冲突可能接近解决。|MKS Pamp SA金属策略主管Nicky Shiels表示，随着这些报道传出，投资者风险偏好回升，市场可能会上涨。她表示，这可能也有助于支撑金价，并防止金价跌破一个备受关注的技术位。|不过Shiels表示，贵金属仍将继续“受制于有关协议成败的新闻标；题”，并补充称，随着夏季临近，实物需求疲软，机构仍在场外观望，“很难真正看涨”黄金。她预计近期金价将在每盎司4，500美元附近整固。 (👍561)
策略师：贝莱德在美国企业迎来“划时代”财报季后减持股票|在美国企业财报季表现亮眼、美股接连创下历史新高后，全球资管巨头贝莱德下调了其规模达 2200 亿美元的模型组合业务中的股票持仓。|彭博社查阅的一份投资展望报告显示，这家全球最大资管机构将股票超配仓位从 3% 下调至 1%。彭博统计数据显示，此次调仓在周四引发贝莱德旗下多只交易所交易基金出现数十亿美元资金异动。|贝莱德目标配置 ETF 模型组合首席投资组合经理迈克尔・盖茨表示，此番调整源于美国企业交出了堪称划时代的财报成绩单。他称，亮眼的业绩、大幅提升的生产效率以及稳健的经济环境，推动标普 500 指数近几周屡创新高，抵消了美伊局势以及市场对美联储年内降息预期降温带来的负面影响。|但他同时提醒，股市后续想要继续跑赢大盘的难度正在加大。各类利好因素已基本被市场消化，“未来规避潜在风险的空间也愈发有限”。|模型组合是将多只基金整合为标准化投资策略、面向理财顾问销售的产品，近年热度大幅攀升。彭博行业研究数据显示，目前全球模型组合规模达 3 万亿美元，约占全部 ETF 资产的 22%。贝莱德旗下模型组合规模已从去年的 1500 亿美元增至如今的 2200 余亿美元。|彭博数据显示，受本周调仓影响，最新交易日内，贝莱德安硕标普 500 核心 ETF（代码：IVV）净流入资金超 120 亿美元。同时，资金大规模涌入安硕国际区域轮动主动型 ETF（代码：CORO），该基金主要布局人工智能应用领先的海外市场。|此番资金迁徙导致多只因子类、主题类基金遭遇赎回。数据显示，安硕 MSCI 美国质量因子 ETF（QUAL）、安硕标普 500 价值股 ETF（IVE）、安硕美国主题轮动主动型 ETF（THRO）、安硕 MSCI 美国动量因子 ETF（MTUM）等产品，在上一交易日合计流出资金达 100 亿美元。 (👍675)
江湖浪子：摩托罗拉斥资15亿美元收购 D-Fend，布局反制黑飞无人机业务|随着全球各国政府及关键设施运营方加紧应对日益严峻的黑飞无人机威胁，摩托罗拉解决方案宣布，将以 15 亿美元收购以色列初创企业 D-Fend Solutions。|近期，美伊冲突期间美国数据中心等重要基础设施遭无人机袭扰、欧洲多地机场因无人机被迫停运等事件频发，市场愈发需要可拦截无人机、同时不会干扰通信或造成次生破坏的安防系统。|美国去年正式出台《安全空域法案》，允许持证的州及地方警方对违规无人机实施远程接管并引导其安全降落，这也为 D-Fend 这类无人机管控技术开辟了全新市场。|D-Fend 成立于 2016 年，为非上市公司。其核心技术依靠无线电波在飞行途中接管违规无人机，而非传统的信号干扰或直接击落方式。|该公司主打产品 EnforceAir 已部署至包括北约成员国在内的 30 多个国家，用于军事区域、机场及各类关键基础设施的防护，美国国土安全部、国防部、司法部也均在使用其技术。|摩托罗拉解决方案董事长兼首席执行官格雷格・布朗在周一的声明中表示：“黑飞无人机让空域风险变得难以预判，仅靠探测预警已远远不够。”|去年摩托罗拉曾耗资 44 亿美元收购无人机安全通信与网络服务商西尔弗斯公司，本次收购进一步补齐业务版图，让公司同时具备无人机技术与反无人机技术两大能力。|本次收购预计在 2026 年第四季度完成。摩托罗拉透露，D-Fend 过去三年年收入增速超 50%，2026 年全年营收预计达 1.85 亿美元。|市场研究机构莫多情报的数据显示，2026 年全球反无人机市场规模为 24.7 亿美元，预计到 2031 年将增至 84.2 亿美元。 (👍590)