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数码控：Marvell上调财测但股价仍跌 Q2指引超预期 AI需求“异常强劲”|半导体公司Marvell Technology于周三盘后发布了2027财年第一季度财报，虽然各项指标全面超越市场预期，并因AI需求“异常强劲”而大幅上调了全年业绩展望，但股价在常规交易时段仍收跌。|财报显示，Marvell第一财季营收同比增长28%至24.2亿美元，高于市场预期的24.1亿美元；调整后每股收益为0.80美元，也略高于预期的0.79美元。作为核心引擎的数据中心业务表现尤为突出，营收达18.3亿美元，同比增长27%，占总营收比重升至76%。|公司CEO Matt Murphy在声明中表示，与AI相关的订单表现“异常强劲”，这推动公司上调了未来财年的展望。Marvell预计2027财年全年营收将接近115亿美元，高于此前预估的110亿美元，同比增长约40%。同时，2028财年的营收目标也被上调至约165亿美元。|更令市场振奋的是对下一季度的指引。公司预计第二财季营收中值将达到27亿美元，调整后每股收益指引中值为0.93美元，双双显著超越华尔街分析师此前的预期。|尽管财报和指引数据亮眼，Marvell股价在周三的常规交易时段仍下跌4.59%，报收于198.70美元。分析人士指出，这主要是因为公司在AI基础设施领域的叙事逻辑已发生重大变化，市场在财报发布前已将业绩上修的预期计入股价，本次管理层给出的最新展望虽然强劲，但基本符合市场期待，缺乏惊喜。不过，在盘后交易中，受财报利好刺激，公司股价一度上涨约6%。|值得注意的是，本次业绩增长的主要动力来自数据中心内部的光互连产品，如800G和1.6T DSP芯片，其需求增速被大幅上修。公司预计2027财年该部分产品增速将超过70%。相比之下，定制化AI芯片业务在本季度表现相对偏弱。不过，公司仍对ASIC业务的长期前景充满信心，预计到2029财年，该业务年营收有望突破100亿美元。 (👍168)

南山客：SpaceX万亿IPO背后的隐形风险：星舰停飞、估值泡沫与治理隐忧|SpaceX的首次公开募股正在成为2026年全球资本市场最瞩目的事件。这家由埃隆·马斯克掌控的商业航天巨头计划于6月12日登陆纳斯达克，募资750亿美元，目标估值高达1.75万亿至2万亿美元，有望刷新全球IPO历史纪录。然而，在光鲜的叙事背后，几大隐形风险正悄然浮现。|就在IPO进入冲刺阶段的关键时刻，美国联邦航空管理局于5月27日下令停飞星舰V3运载火箭，要求SpaceX对5月22日第12次试飞中的助推器故障展开全面事故调查。试飞中，一级超级重型助推器在级间分离后出现姿态失控，最终非受控坠入墨西哥湾。这对SpaceX构成双重打击。一方面，星舰是公司未来太空业务的核心引擎，招股书明确表示星舰将于2026年下半年正式商业载荷，但此次停飞可能打乱这一时间表；另一方面，有投行分析指出，技术故障可能导致公司估值出现5%至15%的折价回调。|SpaceX的财务结构呈现极端分化。2025年全年，公司实现营收186.74亿美元，但净亏损达49.4亿美元。唯一盈利的星链贡献了113.87亿美元营收和44.23亿美元运营利润，成为全公司的现金奶牛；而AI业务板块2025年运营亏损高达63.55亿美元。2026年第一季度，亏损仍在扩大，单季净亏损达42.8亿美元。分析师普遍指出，SpaceX正在用星链的利润填不满AI的黑洞。一旦星链用户月均收入持续下滑——目前已从99美元降至66美元——或增长见顶，整个公司的现金流体系将面临严峻考验。|按1.75万亿美元估值计算，SpaceX的市销率高达约100倍，远超行业合理区间。有分析认为，估值中包含了大量马斯克个人溢价和AI概念炒作，基本面合理估值可能仅约1.22万亿美元，较IPO目标低估30%。更值得警惕的是治理结构。马斯克将通过双重股权结构持有85.1%的投票权，实现对公司的绝对控制。这意味着外部投资者承担亏损风险，却无法对战略决策施加影响。|SpaceX的IPO恰逢美债收益率飙升。市场正在重新定价美联储重启加息的可能性，长债利率上行对成长股估值构成直接压力。高盛警告称，超大规模IPO叠加高利率环境和AI仓位拥挤，美股可能进入高波动阶段。|SpaceX的上市，是一场对“马斯克溢价”的终极考验。投资者需要扪心自问：他们购买的是通往星辰大海的船票，还是一个被过度包装的资本泡沫？ (👍92)

瑜伽导师：Anthropic新一轮融资后估值达9650亿美元 超越OpenAI|人工智能公司Anthropic PBC在新一轮融资中募资650亿美元，投后估值达到9，650亿美元，首次超过竞争对手OpenAI。|这轮融资于周四宣布，由Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks和红杉资本领投。其他投资方包括D.E． Shaw & Co．、黑石集团以及DST Global。|这轮大规模融资在短短数周内敲定，显示投资者对这家Claude开发商需求强劲。此前有报道称，4月下旬，在收到多份融资提案后，Anthropic一直在权衡是否以超过9，000亿美元的估值寻求新融资。随后，这家人工智能初创公司本月早些时候启动深入谈判。|Anthropic由一群OpenAI前员工于2021年创立，如今已成为人工智能领域的领军企业。Anthropic开发了一系列人工智能工具，旨在重塑企业处理从编码到网络安全等任务的方式。彭博新闻社此前报道，预计Anthropic和OpenAI最早都将在今年秋季上市。|此前有报道称，Anthropic预计第二季度营收将达到109亿美元，环比增长逾1倍，因其人工智能软件需求激增。该公司也有望实现首个季度盈利。|知情人士称，该公司已告知投资者，到下月底，其年化营收运行率将超过500亿美元。运行率是一项根据较短期间销售额推算全年营收的指标。Anthropic去年7月的运行率为40亿美元。 (👍158)