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资产管理机构另辟蹊径 AI热潮意外助推主动型新兴市场ETF崛起|包括瑞士百达资产管理、普徕仕和Baron Capital Group在内的多家机构，今年相继推出了投资大宗商品生产商和技术供应商等企业的基金。他们认为，这些企业在目前被广泛追踪的指数中代表性不足。这些新产品的问世标志着一种策略上的转变，即从此前紧盯MSCI新兴市场指数的被动投资策略中脱离出来。目前该指数正日益由少数几只科技股驱动，这种集中度与美股市场如出一辙。|在这些指数之外“还存在着一个充满机遇的广阔天地”，百达的新兴市场股票高级投资经理Mark Boulton表示，如果投资于被动型基金，“你买入的资产中可能有高达40%都集中在几只超大型科技股上。” 百达已于4月下旬推出了代码为RISE的新兴市场ETF。|数据显示，今年推出的所有11只新兴市场ETF均由投资组合经理主动管理，而非采取追踪指数的策略，表明发行方正通过宣传提供多元化产品来进行营销。|不过，这样做也意味着这些基金在很大程度上避开了推动新兴市场本轮大涨的大型科技股。根据计算，MSCI新兴市场指数今年已实现了24%的回报，其中五只科技股（以台积电为首）的平均涨幅超过70%。|对于Northwestern Mutual投资管理与研究副总裁Garrett Aird这样的投资者来说，成本问题至关重要。他承认，指数集中度的提高，意味着被动策略无法让他获得对新兴市场的广泛敞口。尽管如此，他目前仍未被主动投资策略打动。|“虽然被动型新兴市场投资策略可能无法带来许多投资者预期的效果，但这一问题的解决方案，并不自动等同于转投一只管理费用更高的主动型基金。”他说。|然而，投资者对这类主动型策略的兴趣正日益浓厚。贝莱德的数据显示，在所有美国上市的ETF中，今年第一季度流入的新资金约有90%涌入了主动管理型基金。|尽管新兴市场仅吸纳了这股资金流中的一小部分，但基金经理们押注的是，投资者未来将愈发倾向于寻求分散化投资，并挖掘那些被市场忽视的个股。|“尽管你可能非常想要芯片股的敞口，但同时也必须审慎考量，在这一特定板块上究竟暴露了多大程度的集中风险，”Strategas Securities首席ETF策略师Todd Sohn说。 · 哲学家 (👍535)
微软下周将推出全新代码模型|据了解相关规划的知情人士透露，微软计划推出一款代码专用模型，以此提升旗下代码助手GitHub Copilot的竞争力。这款工具曾在AI代码辅助领域占据先发优势，如今市场份额却被Cursor与Claude Code不断蚕食。|该知情人士还表示，微软还将发布多款不同参数规格的全新模型，分别专攻语音转写、逻辑推理、语音处理及图像生成等场景。这一系列新模型，是在微软今年早些时候对外展示的自研模型基础上迭代升级而来。正如斯蒂芬妮在周三的报道中详细解读的那样，语音处理与语音转写功能目前已成为开发者关注的热门方向。|微软官方发言人对此不予置评。而微软人工智能业务负责人穆斯塔法·苏莱曼已按捺不住，于本周二提前曝光了一款即将上线的图像生成模型。|此次新品发布，是对微软自研AI技术实力的一次关键考验。苏莱曼入职两年来，其团队推出的各类模型始终未能登顶全球AI能力排行榜。苏莱曼曾坦言，受微软与OpenAI合作协议限制，公司此前无法研发顶尖水准的模型，协议规定在今年4月双方重新协商条款前，微软不得研发达到人类智能水平的AI。|长期以来，微软的GitHub Copilot、以及可为办公软件自动化处理任务的微软365 Copilot，主要依托OpenAI和Anthropic的模型运行。其中微软可免费使用OpenAI模型，合作权限将持续至2032年；使用Anthropic模型则需支付费用。|大约六年后，微软将不再享有OpenAI的技术使用权。为此，公司希望打造成熟的自有AI体系，摆脱对高价外部技术供应商的依赖。|知情人士称，微软将主打新模型高性价比，定价低于OpenAI、Anthropic旗下性能略优的同类产品。这一定位思路延续了微软此前多款自研模型的营销策略，也与谷歌的布局策略相近。当然，新模型的实际性能究竟如何，仍需开发者实测验证，不能仅采信微软的宣传。|微软此前已表示，办公软件Copilot的部分AI功能已接入自研模型，有效降低了运营成本。据知情人士介绍，本次推出的新模型也将进一步发挥降本作用。|由于依赖Anthropic的技术，微软已上调GitHub Copilot等部分产品售价，同时限制了开发者在该工具中调用Anthropic模型的额度。倘若微软自研代码模型能够成为Claude的平价替代方案，将有助于其赢回对成本较为敏感的开发者用户，重新抢占市场份额。 · 荣誉主席 (👍303)
Pinterest被指违反联邦证券法 将面临集体诉讼|Faruqi & Faruqi， LLP等多家证券律师事务所近日提醒Pinterest投资者，在证券集体诉讼中申请担任首席原告的截止日期为2026年5月29日。该诉讼指控Pinterest及其部分高管在2025年2月7日至2026年2月12日期间违反了联邦证券法。|根据已提起的集体诉讼，在整个诉讼期间，被告作出了虚假和误导性陈述，未能向投资者披露以下关键事实：Pinterest正在经历或可能经历来自其广告合作伙伴的收入减少；公司夸大了其应对美国关税对经营环境影响的能力，包括对其广告合作伙伴的可预见影响；关税对Pinterest广告收入的影响足够严重，公司面临或可能面临迫在眉睫的重组。|2025年11月4日，Pinterest公布第三季度财报，第四季度营收指引中值为13.25亿美元，低于市场预期的13.4亿美元。公司承认“大型美国零售商在当前环境中应对关税相关的利润压力时，面临广告支出适度放缓”。次日股价暴跌21.8%，收于25.75美元。|2026年1月27日，Pinterest宣布全球重组计划，裁员比例低于15%，预计产生3500万至4500万美元重组费用。公司称此举旨在将资源重新配置到AI相关岗位和团队。股价当日再跌9.6%，收于23.41美元。|2026年2月12日，公司公布第四季度财报，营收13.2亿美元，低于预期的13.3亿美元；一季度营收指引9.51亿至9.71亿美元，同样低于预期的9.806亿美元。公司归因于“与关税相关的外部冲击”。次日股价暴跌16.8%，收于15.42美元。|投资者可在2026年5月29日截止日期前向美国联邦地区法院加利福尼亚北区法院申请担任首席原告。首席原告通常是持有最大经济利益且能代表集体成员指导诉讼的投资者。投资者无论是否担任首席原告，都可以分享任何可能的未来赔偿。|目前已提起集体诉讼的律师事务所包括Rosen Law Firm、Faruqi & Faruqi、Bronstein， Gewirtz & Grossman、Bragar Eagel & Squire以及The Gross Law Firm等多家机构。 · 联合创始人 (👍144)