美联储首选通胀指标显示：4月核心通胀同比升至3.3%，符合市场预期 —— 此前通胀水平曾逐步向美联储 2% 的目标靠拢，但地区冲突与关税政策打乱了这一节奏。
随着就业市场逐步企稳，美联储政策制定者近期愈发警惕通胀风险。美国商务部周四公布，4 月核心个人消费支出（核心 PCE） 物价环比上涨 0.2%，同比上涨 3.3%；市场此前预期分别为环比 0.3%、同比 3.3%。
虽然同比数据符合预期，但环比涨幅走弱，或预示上月物价冲高的势头开始放缓。 商务部同时下调一季度国内生产总值（GDP）修正值，年化增速仅为 1.6%，低于初值 2%。
美国商务部数据显示，经季节调整后，整体个人消费支出（PCE） 物价指数 4 月环比上涨 0.4%，同比通胀率达 3.8%。
道琼斯调查的经济学家此前预期环比 0.5%、同比 3.8%。
剔除波动较大的食品和能源后，核心 PCE 物价4 月环比上涨 0.2%，同比上涨 3.3%，环比表现不及 0.3% 的预期，同比与预期持平。
美联储会参考多项经济指标，但将 PCE 指数作为预判形势、制定政策的核心依据。由于剔除了波动剧烈的汽油、食品品类，美联储官员普遍认为核心 PCE更能反映长期通胀走势。
一季度 GDP 表现偏弱，但 4 月居民消费支出环比增长 0.5%，符合预期；个人收入环比持平，不及 0.4% 的增长预期。
分项来看，4 月商品价格环比上涨 0.7%，主要受汽油价格拉动，当月汽油价格飙升 5.5%；服务价格环比上涨 0.3%，其中住房及公用事业价格上涨 0.6%，餐饮与住宿价格上涨 0.5%。
整体住房相关价格环比上涨 0.5%，创下至少自 2025 年 1 月以来的最大单月涨幅。剔除食品、能源、住房后的其他服务价格，4 月环比仅上涨 0.2%。
交易员普遍认为，美联储至少在 2026 年年底前会维持利率不变，目前市场定价显示，美联储下一次政策动作或将是加息，时间可能落在明年年初。
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先锋：能源成本攀升 法国通胀创两年多新高|受伊朗局势影响，能源价格持续走高，法国本月通胀率攀升至两年多以来峰值。欧洲央行因此或将在6月下次议息会议上加息，这也是该行自2023年以来首次加息。|去年年末，欧元区主要经济体的同比通胀整体呈回落态势，法国1月通胀率一度降至0.4%。但霍尔木兹海峡航运受阻推高油气价格后，该国通胀在3月大幅反弹。|法国国家统计与经济研究所（Insee）周五发布的欧盟统一口径数据显示，法国5月居民消费价格同比上涨2.8%，较4月的2.5%继续走高，创下2024年2月以来最高水平，进一步偏离欧洲央行2%的通胀目标。|数据显示，5月能源类价格同比涨幅从4月的14.3%升至16.8%，服务价格涨幅也略有扩大。物价加速上涨的同时，法国5月消费者信心指数跌至三年低位，企业景气度同样大幅走弱。|欧洲央行政策制定者将密切关注能源涨价是否会传导至其他商品与服务领域，或是推动薪资上行。若央行判断短期供给冲击会伴随需求走弱、进而令通胀降温，有时会选择忽略这类临时物价波动。|欧盟委员会周四发布的景气调查释放出积极信号：本月欧元区企业售价预期有所缓和，但该指标仍远高于2月底美以首轮打击伊朗之前的水平。|欧洲央行4月议息会议纪要显示，部分利率委员会成员已倾向于上调当前2%的基准利率，下月加息概率进一步上升。此次若落地，将是该行自2023年9月以来首次加息，欧洲央行也将成为本轮冲突爆发后首个加息的主要发达经济体央行。|欧洲央行力求避免重演2022年欧元区通胀失控的局面。彼时地区局势引发能源危机，叠加本就偏紧的劳动力市场，催生薪资上涨等通胀二次传导效应。|此前经过多轮加息，欧洲央行在未引发经济衰退的情况下压低了通胀，但区域经济增长依旧乏力。今年一季度欧元区国内生产总值仅环比增长0.1%，部分经济学家预计二季度经济将出现萎缩。5月采购经理人指数显示，受成本压力加剧、需求及就业走弱影响，欧元区私营部门活动指数跌至两年半低点。|欧盟委员会上周下调了欧元区全年经济增长预期至0.9%，同时将全年通胀预期上调至3.0%。欧元区21国整体通胀数据将于下周二公布。 (👍222)
小白上路：安费诺股价较DCF估值溢价71%，AI热潮驱动下估值争议升温|全球电子连接器巨头安费诺近期在AI基础设施需求的强劲推动下股价持续攀升，但基于现金流折现模型的分析显示，其当前股价可能已显著高于内在价值。|根据GuruFocus于2026年6月1日发布的最新DCF分析，安费诺基于每股收益的DCF内在价值约为87.11美元，基于自由现金流的DCF内在价值约为83.39美元。然而，截至分析时，安费诺股价约为148.76美元，较收益法DCF估值溢价约71%，安全边际为-70.8%。公司的GF Value专有估值指标约为133.91美元，同样低于当前股价。|这一估值分歧的背景是安费诺近期的强劲业绩表现。2026年第一季度，公司实现创纪录营收76.2亿美元，同比增长58%；调整后稀释每股收益达1.06美元，同比增长68%，双双超出市场预期。其中，IT数据通信市场表现尤为突出，约占整体营收的41%，受益于AI基础设施和超大规模数据中心的加速投资。通信解决方案部门营收达45.3亿美元，同比增长88%，运营利润率扩大320个基点至30.6%。公司一季度订单达94亿美元，订单出货比为1.24：1，为后续增长提供支撑。|值得关注的是，多家机构给出了显著更高的目标价。Simply Wall St根据AI叙事和盈利增长假设得出的公允值为178.39美元，认为当前股价仍被低估约16.6%。分析师平均目标价约为182美元。Zacks维持“买入”评级，认为公司多元化终端市场、持续扩张的连接产品组合以及成功的收购执行，足以支撑其估值溢价。|然而，DCF模型的可靠性取决于关键假设。模型采用的10年期EPS增长率为15.5%，贴现率为11%，终值增长率为4%。公司预测准确度评级较低（1/5星），意味着DCF估计的可靠性可能受限。此外，公司总债务已升至约187亿美元，收购整合风险和竞争压力也是投资者关注的潜在因素。|安费诺预计第二季度营收为81至82亿美元，调整后每股收益为1.14至1.16美元，继续受益于AI基础设施扩张。公司CEO R． Adam Norwitt表示，电子革命正在加速，为公司多元化终端市场创造了增长机会。 (👍507)
二把手：纳指正在苏醒：Snowflake财报点燃软件股反弹之火|在经历了长达数月的低迷之后，美国软件股终于迎来曙光。周三盘后，云数据巨头Snowflake发布了一份全面超预期的财报，并宣布与亚马逊AWS达成60亿美元的战略合作，推动其股价在盘后暴涨逾37%。这一强劲表现如涟漪般扩散，带动纳指在周四延续涨势，纳斯达克综合指数当日上涨0.6%，报收于26908.04点。|Snowflare第一财季财报的核心数据令市场振奋。公司当季营收达13.9亿美元，同比增长33%，远超分析师预期的13.2亿美元；调整后每股收益为0.39美元，较预期的0.32美元高出0.07美元。更值得关注的是，产品营收同比增长34%至13.3亿美元，创下公司历史上最强劲的环比美元增长纪录。与此同时，公司宣布已承诺在未来五年内向亚马逊AWS投入60亿美元，涵盖亚马逊自研的Graviton芯片及AI GPU资源。这是Snowflake成立以来最大的一笔基础设施投资承诺，也是继Anthropic之后AWS在AI领域赢得的又一重大客户合作。Snowflake还以未披露金额收购了AI智能体平台Natoma，进一步强化其AI数据云能力。|Snowflake首席执行官Sridhar Ramaswamy在财报电话会上表示：“人工智能仍然是Snowflake的强大顺风，第一财季标志着这一旅程中的一个清晰转折点。”公司将全年产品营收指引从56.6亿美元上调至58.4亿美元，指引中值较此前预期提高了约1.8亿美元。|Snowflake的爆发式反弹并非孤立事件，而是软件板块整体回温的一个缩影。今年迄今，软件股累计仍下跌约9.33%，而纳斯达克100指数同期上涨约18.97%，AI硬件板块更是遥遥领先。这种巨大的分化背后，是市场对AI将“颠覆”传统软件公司的深层担忧。然而，随着近期一批代表性公司交出财报，市场开始重新评估软件股的定价逻辑。Palantir在5月初上调全年收入指引后股价大涨；AppLovin用AI驱动的广告变现效率提升证明商业化路径可行。Snowflake的业绩和指引进一步确认：AI不仅没有削弱软件公司的护城河，反而正在成为新的增长引擎。|从技术层面看，Snowflake本季度的净收入留存率高达126%，这意味着现有客户群体的消费额同比增长了26%；剩余履约义务达92.1亿美元，同比增长38%，显示出强劲的前瞻性需求。市场此前对SaaS板块的悲观情绪，在连续数月的估值压缩后，正在迎来“错杀修复”的契机。|Snowflake财报发布后，纳指在周四延续涨势。截止收盘，纳斯达克综合指数上涨0.61%，报26836.99点；标普500指数上涨0.48%，报7556.56点。分析人士指出，此前资金过度集中于AI硬件链，导致板块拥挤度极高。随着硬件股估值攀升至历史高位，部分资金开始寻找下一层估值更具吸引力的方向。软件板块经历了深度出清，龙头公司的基本面依然稳健，此时只要业绩没有继续恶化，就更容易承接回流的资金。雪崩式的抛售之后，软件股的估值“弹簧”已被压缩到极致。Snowflake这把钥匙，正在打开那扇被紧紧关闭了半年的门——市场是否已经苏醒，接下来要看其他软件龙头能否接力这场修复行情。 (👍730)