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AI热潮推动日韩股市再创新高|尽管中东地缘政治局势依然紧张，但在人工智能投资热潮的强劲推动下，日本和韩国股市周一双双创下历史新高，显示出科技板块对区域市场的巨大影响力。|日本日经225指数周一上涨超过1.3%，盘中首次突破67000点大关，触及67231.28点的历史新高。软银集团股价飙升逾9%，这家专注于AI领域的投资公司已成为日本市值最高的上市公司，超越了丰田汽车。|韩国综合股价指数表现更为强劲，盘中一度跃升近5%，创下8874.16点的历史新高。三星电子上涨逾9%，LG电子更是飙升近30%。官方数据显示，韩国5月出口同比激增53%，创下878亿美元的单月新高，半导体需求是主要驱动力。|与此同时，油价也在地缘政治不确定性中走高。布伦特原油上涨逾2%，重回每桶93美元上方。美国和伊朗继续就延长停火协议及重新开放霍尔木兹海峡进行谈判，但目前尚未取得实质性突破。霍尔木兹海峡是全球约五分之一的石油和天然气运输的要道，自2月底冲突爆发以来，伊朗实际上已关闭该海峡。|分析人士指出，AI领域的强劲需求和半导体行业的持续繁荣正在为亚洲市场提供有力支撑，抵消了中东局势带来的不确定性。不过也有观点认为，市场对AI的押注高度集中，若该领域出现调整，可能引发较大波动。此外，油价上涨对依赖能源进口的亚洲经济体货币构成压力，韩元周一走低。 · 江辰 (👍969)
DCF模型显示多伦多道明银行或存高估风险，股价涨势与内在价值现分歧|根据GuruFocus于2026年6月1日发布的最新分析，基于收益的DCF模型估算，道明银行的每股内在价值约为79.11美元。然而，该行在纽约证券交易所的股价当日交易于112.17美元附近，年初至今已上涨22.6%，过去一年涨幅更是高达71.3%。当前股价较DCF收益模型估值高出约32.5%，显示安全边际为负。|值得注意的是，多模型估值信号形成了共振。基于自由现金流的DCF模型得出了更极端的结论，其估算的内在价值为-48.05美元，明确表示该股被显著高估。同时，GuruFocus的专有GF Value指标也将该股的合理价值设定在78.25美元。多个估值模型的趋同结论，强化了道明银行当前估值偏高的判断。|尽管估值模型发出警示，但道明银行最新公布的财务数据表现稳健。公司在2026财年第二季度交出了一份强劲的答卷，实现净利息收入88.61亿加元，净利润攀升至42.51亿加元。公司还宣布了每股1.12加元的季度股息，并持续推进企业级AI战略，将其应用于抵押贷款审批流程以提升效率。|技术面上，该股股价目前仍稳稳站在多条关键移动平均线之上，包括SMA-20、SMA-50和SMA-200，显示中长期上升趋势并未遭到破坏。不过，部分短期技术指标已经进入超买区域，这可能预示着短期回调或盘整的风险正在积聚。|DCF模型的有效性高度依赖于对长期增长率和贴现率等关键参数的假设。尽管道明银行的基本面与技术走势依然强劲，但在多款估值模型均提示高估、且短期技术指标过热的情况下，其股价的安全边际已变得十分有限，投资者在决策时需更加审慎。 · 候补长老 (👍16)
资产管理机构另辟蹊径 AI热潮意外助推主动型新兴市场ETF崛起|包括瑞士百达资产管理、普徕仕和Baron Capital Group在内的多家机构，今年相继推出了投资大宗商品生产商和技术供应商等企业的基金。他们认为，这些企业在目前被广泛追踪的指数中代表性不足。这些新产品的问世标志着一种策略上的转变，即从此前紧盯MSCI新兴市场指数的被动投资策略中脱离出来。目前该指数正日益由少数几只科技股驱动，这种集中度与美股市场如出一辙。|在这些指数之外“还存在着一个充满机遇的广阔天地”，百达的新兴市场股票高级投资经理Mark Boulton表示，如果投资于被动型基金，“你买入的资产中可能有高达40%都集中在几只超大型科技股上。” 百达已于4月下旬推出了代码为RISE的新兴市场ETF。|数据显示，今年推出的所有11只新兴市场ETF均由投资组合经理主动管理，而非采取追踪指数的策略，表明发行方正通过宣传提供多元化产品来进行营销。|不过，这样做也意味着这些基金在很大程度上避开了推动新兴市场本轮大涨的大型科技股。根据计算，MSCI新兴市场指数今年已实现了24%的回报，其中五只科技股（以台积电为首）的平均涨幅超过70%。|对于Northwestern Mutual投资管理与研究副总裁Garrett Aird这样的投资者来说，成本问题至关重要。他承认，指数集中度的提高，意味着被动策略无法让他获得对新兴市场的广泛敞口。尽管如此，他目前仍未被主动投资策略打动。|“虽然被动型新兴市场投资策略可能无法带来许多投资者预期的效果，但这一问题的解决方案，并不自动等同于转投一只管理费用更高的主动型基金。”他说。|然而，投资者对这类主动型策略的兴趣正日益浓厚。贝莱德的数据显示，在所有美国上市的ETF中，今年第一季度流入的新资金约有90%涌入了主动管理型基金。|尽管新兴市场仅吸纳了这股资金流中的一小部分，但基金经理们押注的是，投资者未来将愈发倾向于寻求分散化投资，并挖掘那些被市场忽视的个股。|“尽管你可能非常想要芯片股的敞口，但同时也必须审慎考量，在这一特定板块上究竟暴露了多大程度的集中风险，”Strategas Securities首席ETF策略师Todd Sohn说。 · 江辰 (👍749)