AMD目标价再获上调，瑞穗看好代理型AI驱动CPU需求爆发 —— 在GPU方面，AMD的MI450系列已开始向核心客户送样，预计下半年进入大规模放量阶段。
公司与Meta签署的6吉瓦Instinct GPU合作协议，以及持续与OpenAI的深度合作，为数据中心AI业务提供了长期收入可见性。
受瑞穗上调目标价及AI需求乐观预期推动，AMD股价延续强劲走势，年初至今累计涨幅已超过110%。目前市场最高目标价来自Baird的625美元，花旗和伯恩斯坦等机构也分别给出了460美元和525美元的目标价。
AMD管理层在近期财报电话会上明确表示，服务器CPU的总体潜在市场年复合增长率已从18%大幅上调至35%以上，到2030年预计超过1200亿美元。
公司指出，在AI数据中心部署中，CPU与GPU的比例正在从过去的1：4甚至1：8向接近1：1转变，某些高密度代理场景下CPU数量甚至可能超过GPU。
AMD近期宣布，基于台积电2nm制程的下一代EPYC数据中心处理器“Venice”已进入量产爬坡阶段，这是全球首款2nm级数据中心CPU。
该产品预计2026年下半年正式推出，将显著提升AMD在AI服务器市场的竞争力。瑞穗证券周一再次上调AMD的目标股价至615美元，维持“跑赢大市”评级，理由是整个CPU市场正迎来代理型AI需求的强劲增长。
这是瑞穗在近一个月内第二次上调AMD目标价——5月初该机构已将目标价从280美元上调至415美元。瑞穗分析师在报告中指出，AMD正从多个维度受益于AI算力需求的扩散。
与过去两年市场高度聚焦GPU不同，随着OpenClaw等代理型AI工具的爆发，CPU在AI基础设施中的战略权重显著提升。代理型AI需要持续进行任务规划、工具调用、状态管理和多轮循环，这些密集的逻辑判断和任务编排必须依赖CPU完成。
然而，估值争议同样存在。GuruFocus的GF Value模型显示，AMD当前股价较其内在价值溢价超过120%，市盈率高达约169倍，远高于五年中位数92.59倍。
有分析师警告，当前估值已反映较多乐观预期，短期波动风险不容忽视。瑞穗此次上调目标价至615美元，核心逻辑建立在AMD在代理型AI时代的双重引擎——EPYC CPU与Instinct GPU——协同增长之上。
随着Venice芯片下半年量产和MI450 GPU大规模出货，市场将密切关注AMD能否兑现其“2027年实现数百亿美元数据中心AI收入”的长期目标。
热门讨论💬
厨师：高盛认为油价面临双向风险 需求下降与伊朗战争影响相互博弈|伊朗战争扰乱了全球石油市场，波斯湾产油国经霍尔木兹海峡的石油运输量锐减，导致数百万桶产量停产。自2月冲突爆发以来，基准布伦特油价上涨超过四分之一，导致需求萎缩，尤其是航空燃油和石化原料的需求。|“我们认为，中东地区供应受阻可能持续更久，这将带来显著的价格上行风险；但需求疲软也会带来相当大的油价下行风险，”这些高盛分析师表示。 (👍58)
前排围观：三井物产寻求新的LNG投资以支撑数据中心增长|据媒体周四报道，日本贸易公司三井物产正寻求在中东、美国和澳大利亚投资LNG项目，以满足数据中心日益增长的电力需求。报道援引了该公司首席执行官堀健一的表态。|堀健一称，公司将考虑收购LNG及天然气化工企业的股权或签订供应协议。他表示，随着企业寻求清洁能源为人工智能基础设施供电，LNG需求正在蓬勃发展。|堀健一称：“不确保能源供应，就无法实施解决方案。”他补充说，一种可能的方式是建立一个专注于数据中心整个供应链的综合实体。|伯克希尔·哈撒韦持有三井物产10%的股份。三井物产是日本五大贸易公司之一，其业务组合涵盖化石燃料生产和贸易、可再生能源以及食品。|日本是世界上受能源进口中断影响最脆弱的国家之一，该国已加强外交努力，并承诺投入数千亿日元以缓冲美以对伊战争和霍尔木兹海峡关闭带来的经济冲击。 (👍694)
反串黑：5月30日美股成交额前20：戴尔获美军大单股价飙升逾30%|周五美股成交额第1名英伟达收跌1.40%，成交603.08亿美元。美东时间周五，微软与英伟达几乎同步在社交媒体上为即将发布的神秘新品造势。微软高管晒出疑似曲面屏边缘照片，暗示Build大会将有硬件新品，但明确排除了Windows 12。英伟达则与微软同步发布“PC新时代”预告，直指下周台北电脑展。|市场普遍猜测，双方将联手推出英伟达自研的Arm架构PC芯片N1/N1X。该芯片包含英伟达低功耗GPU和联发科CPU，运行Windows on Arm系统。若发布成功，将挑战英特尔与AMD长期主导的x86格局。尽管兼容性是最大考验，但英伟达在驱动与游戏生态的深厚积累，或成为破局关键。|第2名美光收高5.14%，成交565.97亿美元。美光科技是当前炙手可热的科技股之一，该股本周累计上涨逾29%，在5月份上涨近90%。|摩根大通发表研报指出，存储芯片股散户买盘“持续且高涨”，毫无获利卖出迹象。该行最新研究显示，散户投资者仍在持续涌入美光科技、SK海力士等存储芯片股，即便美光和SK海力士已相继突破1万亿美元市值大关。|第7名博通收高4.73%，成交179.88亿美元。在博通即将公布财报之际，券商Oppenheimer发布乐观前瞻，预计其将交出超预期并上调指引的成绩单，AI业务是主要增长动力。|该机构报告预测：博通AI收入环比增长约30%，与谷歌、OpenAI等巨头深度合作，订单积压约730亿美元。公司毛利率约78%，维持买入评级。但风险亦存：OpenAI原定180亿美元交易遇融资障碍，且内部人士近期净卖出逾1.3亿美元股票。|第9名戴尔收高32.76%，成交173亿美元。戴尔因AI服务器业务爆发式增长及获得一份97亿美元的美国军方新合同，股价暴涨。其一季度财报显示，总营收达438亿美元，同比增长88%，其中AI服务器营收达161亿美元，同比飙升757%。公司已将全年AI业务营收预期从500亿上调至600亿美元。这份为期五年的军方合同旨在升级国防及情报机构的通信系统，预计每年可节约开支约4.22亿美元。|第13名Palantir收高9.21%，成交141.9亿美元。Palantir Technologies股价周五大涨，领涨整个软件板块。在人工智能需求持续升温的背景下，投资者正在重新评估这家数据分析软件巨头的增长前景。|此番上涨没有明确的公司基本面消息驱动，而是伴随着软件板块的集体反弹。微软、Salesforce等同行也录得可观涨幅，市场情绪明显回暖。|推动本轮反弹的核心逻辑在于，华尔街开始重新审视软件行业，尤其是与人工智能深度绑定的企业。Palantir凭借其人工智能平台，在政府和商业客户中均实现了快速扩张。公司此前发布的一季度财报显示，美国商业业务收入同比增长超过40%，这一增速在大盘软件股中屈指可数。|Wedbush分析师Dan Ives在周五的研报中重申了对Palantir的看好观点，认为市场此前对软件股的增长可持续性存在过度担忧。他指出，企业在人工智能领域的资本支出才刚刚进入加速阶段，而Palantir作为这一领域的核心受益者，其估值并未充分反映未来的盈利上调空间。|第17名IBM收高12.71%，成交82.1亿美元。IBM公布量子计算领域大额投资计划，获得美国政府相关资金支持，机构维持其买入评级。|5月29日，IBM宣布计划在未来五年内向量子计算领域投资超过100亿美元，目标是在2029年前建成全球首台能够稳定执行复杂计算任务的大型量子计算机。这一重大前沿技术投入计划，显著提振了市场对公司长期增长前景的乐观预期。|美国商务部根据《芯片与科学法案》配套激励计划，将提供10亿美元资金，支持IBM旗下新公司“Anderon”成为美国首家纯粹的量子芯片晶圆代工厂。政府资金的注入强化了该战略的可行性与竞争力。|第18名现在服务收高14.38%，成交81.02亿美元。周五AI应用软件股普涨，消息面上，部分AI应用软件公司业绩超预期，直接验证了AI商业化落地能力。分析指出，前期硬件大涨后市场存在获利兑现需求，而软件板块前期相对滞涨，叠加真实业绩验证，性价比凸显。投资者开始奖励那些能将AI能力转化为有形产品、服务和收入流的公司。 (👍515)