不过，Shearing也提醒投资者，通胀风险并未消失，而是从商品和劳动力市场转移到了能源和AI基础设施领域。AI数据中心对电力和原材料的巨大需求正在推高相关成本，而中东局势对油价的冲击也构成潜在威胁。
但在Capital Economics看来，这些因素尚不足以改变AI作为市场核心驱动力的地位。报告结论指出，在AI投资浪潮真正触顶之前，投资者最好的策略仍是顺势而为。
正如富国银行分析师所言：“AI是个泡沫，但你应该买入它，直到它破裂。”尽管通胀已成为市场的核心忧虑——4月PCE年率仍高达3.8%，且长期国债收益率持续攀升——但Shearing认为，当前AI投资的结构性特征使其对利率上行具有较强韧性。
原因在于，AI投资正在重塑美国经济的增长引擎：摩根士丹利在近期报告中也指出，美国经济正从传统的“消费驱动”模式转向“AI资本开支驱动”模式，2026年和2027年超大规模云服务商的资本开支预计将分别达到8050亿美元和1.116万亿美元。
这类投资被视为未来数十年的基础设施布局，而非短期景气循环，因此对短期融资成本变化相对不敏感。针对市场对估值的担忧，Shearing承认美股估值确实处于高位，尤其是科技板块。
但他强调，当前水平“尚未像1990年代末科技泡沫时期那样过度膨胀”。与此同时，AI相关企业的盈利增长依然保持强劲——2026年第一季度，仅44家AI相关公司就贡献了标普500指数71%的盈利增长，其增速是非AI公司的三倍。
因此，只要盈利增长能够支撑当前估值，市场就有继续上涨的动力。在这一背景下，Capital Economics做出了大胆预测：标普500指数到2026年底有望达到8000点。
这一目标较当前水平仍有可观的上行空间。
💬 大家怎么看
技术宅：加拿大央行警示资产价格回调和对冲基金相关风险|加拿大央行表示，该国金融体系在近期全球冲击中运行良好，但强调资产价格回调风险，以及与对冲基金在债务市场中所扮演角色相关的脆弱性。|加拿大央行周四发布的2026年金融稳定报告指出，金融资产估值持续上升，而股市越来越集中于少数几家大举投资人工智能（AI）的大型科技公司。|“例如，对冲基金在政府债券市场活动大幅收缩，可能对这些市场及其他固定收益市场的流动性和运行产生负面影响。这进而可能导致金融体系承压，”报告称。|“然而，经济和地缘政治环境已变得更加动荡。这使得新的冲击或多重冲击叠加更有可能导致若干脆弱性同时显现，”Rogers在预先准备好的讲稿中表示。|与此同时，对于家庭和企业，加拿大央行表示，主要的财务健康脆弱性与地缘政治或经济冲击有关，这类冲击导致深度衰退和失业率飙升。|“随着最后一波续期将在未来12个月内到来，我们预计这一风险将在2027年下半年完全过去，”副行长Toni Gravelle表示。 (👍849)
新生力量：美官员敦促印钞局设计新钞 拟推出特朗普肖像250美元纸币|据四名现任及前工作人员透露，特朗普政府官员已督促美国印钞机构设计一款印有总统肖像的250美元面额纸币。一旦落地，这将是150多年来首次有在世人物肖像出现在美国货币上。|这些工作人员称，自去年起，美国财政部两名政务任命官员——美国财政出纳布兰登・比奇及其高级顾问迈克・布朗，多次敦促下属的雕版与印刷局制作这款纸币的样稿。此举引发内部担忧，因为现行联邦法律规定，纸币上仅可使用已故人物肖像。|相关记录显示，去年8月至9月期间，比奇向印钞局工作人员提供了多款纸币设计样稿。其中一版250美元纸币中央印有唐纳德・特朗普的肖像，肖像两侧分别是总统与财政部长斯科特・贝森特的签名。|美国自1866年起便禁止在世人物登上货币。当年，一名财政部中层官员的肖像被印在5美分纸币上，此后相关禁令正式生效。去年，国会曾提出法案，计划借美国建国250周年之机发行印有特朗普肖像的250美元纸币，但该法案至今搁置未推进。|四名工作人员透露，印钞局此前已配合政府另一项要求：印制带有特朗普签名的百元美钞。这款纸币是美国历史上首款印有在任总统签名的流通货币，目前正在财政部位于华盛顿市中心的厂区投产。|虽然现行法律并未禁止在纸币上印制总统签名，但美国货币领域专家指出，发行印有特朗普肖像的250美元纸币违反现行法规。美国法律一方面明确，货币图案人物必须为逝者；另一方面也对印钞局可发行的纸币面额作出限定。 (👍766)
营销顾问：Almonty将跻身罗素1000与3000指数 战略转型获市场认可|钨精矿生产商Almonty Industries日前宣布，根据富时罗素于5月22日发布的初步名单，该公司将在2026年度指数重组后正式纳入大型股罗素1000指数和广泛市场罗素3000指数。此次纳入预计于2026年6月29日开盘时正式生效。|罗素美国指数年度重组将截至4月30日市值最大的约4000只美国股票纳入统计范围，并按总市值排名。一旦入选罗素3000指数，将自动纳入大盘股罗素1000指数以及相应的成长型和价值型风格指数。|Almonty董事长、总裁兼首席执行官Lewis Black表示：“我们很荣幸能够加入罗素3000和1000指数，我们认为这反映了过去一年Almonty在运营和财务方面取得的重大进展，我们正稳固地确立自己作为西方钨供应链的基石。”他指出，随着公司旗舰桑东矿在韩国投产、总部迁至美国，以及拥有强劲的资产负债表来支持持续增长，纳入罗素指数将进一步扩大在机构投资界的知名度，并在执行长期战略愿景的过程中拓宽股东基础。|此次纳入罗素指数正值Almonty迎来发展转折点。公司2026年第一季度财报显示，受益于钨价创新高，营收同比增长221%至2540万加元，实现正运营现金流970万加元，调整后EBITDA为610万加元，较去年同期的-240万加元大幅改善。更重要的是，旗舰桑东钨矿于2026年3月正式投产，该矿是全球规模最大、品位最高的钨矿床之一，预计达产后将成为西方非中国钨供应链的重要来源。|罗素指数被投资管理机构和机构投资者广泛用于指数基金管理和主动投资策略的业绩比较基准。截至2025年6月底的数据显示，以罗素美国指数为基准的资产规模约达12.2万亿美元。分析人士认为，此次纳入有望为Almonty带来更多被动资金流入，进一步提升其在机构投资者中的认可度 (👍527)