尽管通胀压力持续升温、债券收益率不断走高，但Capital Economics首席经济学家Neil Shearing在本周发布的最新报告中明确指出，这些逆风不足以压垮由人工智能驱动的股市上涨行情。
他预计，美股本轮反弹仍有进一步上行的空间。Shearing在报告中指出，2026年AI带来的经济收益将继续累积，但主要集中在美国，且主要驱动力是建设AI基础设施所需的资本支出激增。
据Capital Economics估计，AI已对美国经济增长产生实质性贡献——2025年上半年为GDP增速贡献了约0.5个百分点。
这一趋势预计将持续贯穿2026年，支撑该机构对美国经济2.5%的“高于共识”的增长预测。
原因在于，AI投资正在重塑美国经济的增长引擎：摩根士丹利在近期报告中也指出，美国经济正从传统的“消费驱动”模式转向“AI资本开支驱动”模式，2026年和2027年超大规模云服务商的资本开支预计将分别达到8050亿美元和1.116万亿美元。
这类投资被视为未来数十年的基础设施布局，而非短期景气循环，因此对短期融资成本变化相对不敏感。针对市场对估值的担忧，Shearing承认美股估值确实处于高位，尤其是科技板块。
但他强调，当前水平“尚未像1990年代末科技泡沫时期那样过度膨胀”。与此同时，AI相关企业的盈利增长依然保持强劲——2026年第一季度，仅44家AI相关公司就贡献了标普500指数71%的盈利增长，其增速是非AI公司的三倍。
因此，只要盈利增长能够支撑当前估值，市场就有继续上涨的动力。在这一背景下，Capital Economics做出了大胆预测：标普500指数到2026年底有望达到8000点。
这一目标较当前水平仍有可观的上行空间。